投资之后如何再进行调整？

投资之后如何再进行调整？

很多投资者都知道，彼得?林奇买卖股票奇多且奇快。他大约持有1400种证券，其中最大的100种代表着一半的总资产，最大的200家代表着 2/3的总资产。在一个普通的工作日中，他的交易大约是买进 5000 万美元，同时卖出5000 万美元，也就是说，他每天卖出 100 种股票，也买进 100种股票（由3位交易员负责），而且林奇的交易只有不到5%大于1 万股的;"在我所买的股票中，3个月中，我仅对其中不到1/4 的部分感到乐观。因此如果我碰到了10 种股票，我会愉快地把 10种都买进来，然后再进行调查研究。也许我会不喜欢其中的几种，但我会继续持有我喜欢的几种，增加它们的量。

"林奇的投资组合一直都在变，很多证券仅保持一两个月，他觉得自己的工作越出色，周转率就越高。也许有人说，是由于麦哲伦基金规模巨大，林奇才会这样做。这也有?定的道理。在1977年林奇担任麦哲伦基金经理的第一年时，1800 万美元的盘子，组合包含了41 种股票，但换手率是343%而且其后3年的换手率都达到 300%对此，林奇解释道∶麦哲伦对新客户封闭买进，却遭到大约1/3的赎回，他为了换股不得不抛出老股票。1981年，麦哲伦基金的规模是1亿美元。1982年，林奇被称为"过去 10年中最成功的共同基金经理"，他取得了305%收益率，麦哲伦基金规模达到 4.5亿美元的基金，在3个月内，他购买了166 只股票。

1983年中期，林奇的投资组合中有 450只股票，而年底就达到了900只，资产升值至 16亿美元。这么多的股票组合是否会成为一个指数基金，从而由"主动型基金"变成"被动式基金"而无法战胜市场?林奇认为绝不会如此。他举了一个例子，在 900 只股票组合中，其中700 只股票的资产总和还不到基金总资产的 10%那为什么要少量持有这些头寸呢?关于这点，林奇做了解释∶首先，公司本身盘子非常少，即使他持有达到投资上限（总股份的 10%，其总量也极少;其次，他也不能确信这些公司是否真的值得投资。而买这点股票，只不过是为了解公司情况提供方便罢了。这是一种很新颖的思路∶"投资之后再进行调整。"若调查后觉得好，就加码买进，如果不好就赶紧抛掉。一般来说，林奇"事后诸葛亮"的概率是10%也就是说尽管他对 10家公司进行了考察，他真正感兴趣的公司只有一家。

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