股票交易中的关键交易成本是什么？

股票交易中的关键交易成本是什么？

交易成本识别：一个实例

现在，我们来通过一个实例强调一下股票交易中的关键交易成本。按照机构交易的完成过程，假设股票行情报价系统显示有6000股XYZ股票按照82.00美元的价格被买入。

尽管6000股XYZ股票已经买人成功，然而表11.3会告诉我们在交易背后究竟发生了什么??从最初管理者决定选购哪只股票（投资计划），到股票交易员发出买入指令，再到接下来的经纪人执行股票交易（股票交易完成过程中最重要的环节）。

我们可以按照如下的方式来计算XYZ股票的交易成本。经纪人佣金是最容易确定的一一即每股0.045美元,也就是说买人6000股XYZ股票需要270美元。

由于在 XYZ股价达到每股 81美元的时候,交易控制台才发出买入指令,所以估计的交易时间成本是每股1美元。此外,每股 XYZ 股票的市场冲击成本也是1美元,这是由于经纪人接收到指令的时候股票要求以 81 美元卖出一一 只比以 82 美元卖出6 000股XYZ 的交易执行时间提前一点。

股票交易的机会成本一一来自于未执行交易的股份---则更加难以估计。假设一一XYZ 股价从 80美元上涨到88美元这一变动,可以在很大程度上归结于股票管理者在选择股票时所依据的信息,它表明在 15 个交易日内买人XYZ 股票的投资价值就是 10%(88美元/80美元一1)。但由于原始买单中40%的XYZ股票被搁置了,所以未买人4 000股XYZ股票的机会成本是4%(10%X40%)。

在表 11.3中所展现的基本交易成本表明,如果没有有效的股票交易管理过程,那么管理者投资计划的价值(总体a )就有可能受到除经纪人佣金之外的大额交易成本的负面影响,其中包括交易员的时机选择、市场冲击成本和机会成本。此外,当积极的股票组合经理难以取得超出简单的买入并持有策略的收益表现时,比如市场指数基金的管理者,交易成本的管理就会尤其重要。

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