在股市投资中，什么是试探法?
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|在股市投资中，什么是试探法?
试探法是另一种用于构建交易模型的方法。试探法基于常识、直觉和市场洞察力,它并不是一种按照一系列给定要求设计的正规的统计或数学方法。基于试探的模型根据研究人员的判断得到。研究人员确定要使用的因素,建立评估因素的规则,同时还要选择如何组合因素并使用模型。
Piotroski运用试探法构建了一个针对高市值股票(高账面市值比公司)的投资策略。他选取了9种基本面因素来测量公司财务状况的三个方面:盈利能力、财务杠杆和流动性以及营运效率。根据因素对未来价格和盈利能力的影响,他将因素分为“好的”因素和“坏的”因素。如果某个因素是好(坏)的,那么关于这个因素的指示变量就是1(0)。这9个二值因素的加总就是 F_SCORE。这个总分衡量了公司财务状况的总体质量或实力。根据 Piotroski提供的历史结果,这个交易策略有很强的盈利能力。具体来说,买空较好预期的股票同时卖空较差预期的股票的交易策略在1976-1996年之间获得了23%的年收益率。
我们可以用不同的方法来评估试探法。统计分析可以用来估计得到错误结果的概率。另一种方法是评估经济显著性。例如, Piotroski通过在公司的总得分( F_ SCORE)基础上构造的组合并评估该组合收益率的大小来确定其经济显著性。
使用试探法时没有理论可以指导我们选择模型。所以,研究人员必须十分谨慎,以免落入数据挖掘的陷阱。
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