我们常见的因素组合有哪些？

我们常见的因素组合有哪些？

我们常常通过构建因素组合来测量某一因素的信息含量。其目的是要模仿因素的收益表现并尽量减少残差风险。类似于投资组合分类法，我们通过评估这些因素组合的表现来确定该因素是否能获得系统性溢价。

通常情况下，一个因素组合包含某个因素的单位暴露而关于其他因素的暴露为零。因素组合的构建要求同时持有多头头寸和空头头寸。我们也可以构建关于多种属性（比如贝塔值、行业以及其他特征）具有暴露的因素组合。例如，我们可以构建一个包含市净率和小盘股因素的单位暴露的因素组合。包含多种因素暴露的因素组合为我们提供了分析不同因素之间的相互影响的机会。

因素模型法

通过运用多因素模型，我们可以构建能控制各种风险的因素组合。我们可以利用回归把某一时点的收益和风险分解为系统性部分和特殊组成部分：

最优化法

构建因素组合的第二种方法是利用均值一方差最优化方法。最优化技术提供了解决带有附加目标和约束的问题的灵活方法。

我们可能想给这个问题加上一些额外的限制条件。增加限制条件以使因素组合更容易实现并且满足额外的一些目标。一些常见的限制条件包括交易数量的限制、交易成本、资产的数量和流动性偏好。这些限制条件通常都是以线性不等式约束的形式出现的。

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