彼得?林奇认为投资者应该关注财务报表中哪些信息？

彼得?林奇认为投资者应该关注财务报表中哪些信息？

（1）小心年收益增长率高于30%公司，尤其是高达 50%100%公司，一定要用怀疑的眼光进行分析。

（2）在预测未来利润时要注意到利润不是一个原始自变量，不是明年的利润在今年的基础上增长多少，而是明年的价格和成本分别在今年的基础上增长多少，两者进行相减就能得到明年的利润。因此利润完全有可能突变，例如在成本降低10%情况下利润上升了100%

（3）判断市盈率高低的依据;横向和同行业比较，或纵向和历史比较。另外，市盈率与"收益增长率十股息率"之比可以作为一个简单有效的方法。

（4）财务报表上的现金头寸（账面净现金）可以直接从股票价格中减去，但是要关注公司将如何使用积累的现金。成功的扩张业务当然是最好的，中等的就是分红，最差的是开始搞多元化。

（5）正常的公司股东权益应占到75%负债要少于25%困境反转型的公司能否缓过来很大程度上取决于负债状况，特别是短期负债。

（6）短期负债只要保证有能力偿还而不至于破产就行了，没有其他意义。

（7）对于股东来说，派发股息比公司业务发展或净资产中的现金更具有确定性，因此派息的股票估价涨跌幅度都小得多。另外派息可以避免愚蠢的多元化。但彼得?林奇一般不太青睐这类公司（因为增长缓慢）。

（8）除了关心股息的发放情况以外，投资者还应该关心一下股息占收益的比率，如果很高的话，当经营不景气时就不会发出那么多的股息。

（9）由于赢利在统计上存在较大偏差，自由现金流是比赢利更实在的衡量赢利能力的指标。很多人用现金流估值。

（10）有些现金流其实就是隐蔽资产的体现;如设备按会计准则已经折旧为0，但实际上仍在继续使用。①包括未被合并的金额、保险以及地产子公司。②每个工作小时（单位∶美元），不包括子公司的数据。

（11）存货开始积压（存货增长速度高于销售增长速度）是一个十分危险的信号。反过来说，经营不景气的公司如果存货开始减少，就预示着情况开始好转。

（12）财报中的账面价值往往严重偏离真实价值。尽管种种会计制度的目的都是希望会计报表能尽量反映真实情况，但这个目的往往很难达到。造成会计偏差的因素有∶①固定资产。按会计制度，固定资产按最初取得时的价格和额定使用年限每年计提折旧费。可是有些资产的折旧比算的快得多，几年之后就只能卖废铁了，而有些资产不但不用折旧反而应该升值才对（如自然资源、贵金属、土地）。②存货。产品越接近最终制成品，出售价格越难以估计。③无形资产如品牌和专利。会计制度总是用一条规则涵盖所有情况，比如品牌价值按 40年摊销，但每个企业的情况显然是千差万别的。④研发费用。按会计制度研发费用是计入当年成本的，从表面来看赢利不高，但实际上赢利很高，只不过利润用来投资未来了。⑤养老金。不知养老金在财务报表中是如何体现的，听彼得?林奇的描述似乎会计数据和真实情况也会有很大偏差。⑥控股子公司。按彼得?林奇的描述似乎美国的会计制度规定公司拥有的股票价值不计入资产，因此会出现每股净资产12美元但实际上光其中所含的子公司股份市价就有 18美元，买股东公司的股票成为了便宜买到子公司股票的方法。⑦税收。这一项造成的不是资产偏差而是收益偏差。美国对用来低偿亏损的赢利免税。彼得?林奇认为，便宜的统计数字有可能是真正的陷阱，而且账面价值也可能误导投资人。投资人尽管必须熟记一家公司的各项数字，但是只靠资产伍债表来分析是不够的。比如，波音公司的资产负债表不会列出其商标与名字的价值。也许你所买的公司有2000亿美元的资产和1亿美元的负债，这个数字看似不错，但有时候资产净值只会有5000万美元。数字中都有主观成分。彼得?林奇说∶"不过，购买拥有良好资产负债表的公司仍有极大的好处。如果它没有好转，我可以损失1/3的投资额。若好转，我将大捞一笔。"彼得?林奇也曾经有过几乎全部赔光投资额的经历，通常情况都是他过分忽略资产负债表导致的结果。这就给了投资者以警示，在运用投资策略的时候一定不能忽略财务报表的重要作用。

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