低流通性股是什么意思？可转债交易规则是什么？

低流通性股是什么意思？可转债交易规则是什么？

低流通性股是什么意思？

“流通股”指上市公司发行的股份中可在公开市场交易的股份数量，低流通性股是什么意思？它是决定动量交易者是否能够轻易将股价拉升至更高水平的重要决定性因素。公司低流通性股内部人士不持有这些公共领域的股份。由于公司内部人士必须在美国证券交易委员会备案每一笔买卖股票的记录，他们所持有的股票不会每天都进入市场交易。一方面，如果你发现了一家市值500亿美元的公司，并低流通性股认为该公司的股价被低估了，则需要在一个漫长的周期内投入数十亿美元资金，才能让这样一只大盘股的股价缓慢上涨至目标价位。回想一下微软公司，该公司曾投入数十亿美元资金营造买盘压力，即便如此，该公司的股价也不过才上涨了两三个百分点。

另一方面，如果你手头有一只5美元的超级强势股，而流通股只有400万股，那么你可能只需投入100万美元，就能形成买盘压力，从而让股价上涨20%以上。我们低流通性股还应关注流通股数量与平均成立量之比，这一点同样至关重要。一方面，假设某公司有700万股流通股，且该股票的日均成交量为50 000股，则在其成交量巨幅放大之前，股价低流通性股不会出现明显上涨。另一方面，如果某只股票有400万股流通股，日均成交量为80万股，则其可流通股很快就会用完。在这种情况下，股票的成交量和流通股数量之比必然会导致股价的剧烈波动，低流通性股且绝大多数情况下是向上波动。那些表现良好的股票的流通股数量通常在1 000万股以下。根据我的经验，最具上涨动力的股票，其流通股数量多在400万～800万股。此外，我的大多数盈利股在启动上涨行情时，其市值都在1亿美元以下。当然，例外的情况也不少，对于动量交易者而言，在几个季度内，将一只市值5 000万美元的股票拉升至2亿～3亿美元也不是什么难事。

可转债交易规则

可转债的交易规则和股票不同，它可转债交易规则具有以下几个特点：①T+0交易；②无涨跌幅度限制；③交易不收取印花税；④可转债交易易佣金比股票低；⑤沪市可转债交易单位为手（1手=1000元），深市可转债交易单位为10张（1张=100元）；⑥沪市可转债交易价格最小单位0.01元，深市可转债交易价格最小单位0.001元。可转债开盘价范围的规定来源于一出悲剧：机场转债（100009）作为A股历史上第一只真正意义上的可转债（含有转股价格“下修”条款、有条件赎回条款、回售条款），其面值为100元，可转债交易但在2000年上市当天，开盘价为1.88元（你没有看错），最低价1.20元，收盘价101.58元。

这是由于很多投资者不熟悉可转债的交易报价规则，可转债交易错误地将其面值按照1元钱进行申报造成的，这一幕悲剧的发生，促使监管机构立即着手修订交易规则。需要补充的是，机场转债的悲剧最后戏剧化地以喜剧落幕：后经证交所决定，交易规则机场转债前15分钟的异常价格按无效报价处理，不予以结算交割。

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