13条选股准则??从母公司中分拆出来的公司

13条选股准则??从母公司中分拆出来的公司

彼得?林奇认为，通过抽资独立出来的子公司或分公司就会变成独立自由的经济实体，这种公司常常会给投资者带来很好的投资机会，比如美国 R玩具公司和 Safety一Kleen 就是通过这种方法分别与州际百货公司以及芝加哥 Rawhide 公司脱离了关系。通常而言，大型的母公司根本不愿意看到分拆上市后的子公司陷入困境，因为这样可能会对这家子公司产生十分不利的公众影响，而且还会反过来使母公司受到相当不利的公众影响。因此，分拆出去的子公司通常具备十分良好的资产负债表，为今后能够成功独立运作做好充分的准备。一旦这些子公司从母公司中独立出来，它的管理人员就能够自由地大展拳脚，进一步削减成本，采用富有创造性的改革措施来提高短期和长期赢利水平。

①Argonaut和 American Ecology都是从 Teledyne公司独立出来的，Teledyne 的股票本身就是迄今最成功的股票之一。

②1987年10月Tonka 公司以每股 49.50美元的价格收购。

③这家公司在分拆上市过程中遇到了麻烦。但是，新独立出来的公司通常被人误解，很少能引起华尔街的注意，而且通常它们的说明书准备得仓促、朴素，内容也不夸张。对新独立公司的股票常常被用做红利或股息送给母公司的股东，机构投资者对此更是不屑一顾。而所有这些，正是彼得?林奇看好新独立公司的一个重要原因。由于反垄断法等原因，在美国一家发展过大对市场过于垄断的公司往往会被分拆。在林奇看来，在分拆上市公司案例中最为成功的就是 AT&.T（美国电话电报公司）解体时分拆出来的7家"小贝尔公司"∶美国技术公司、大西洋贝尔公司、南方贝尔实验室、Nynex、太平洋有计划发展公司、西南贝尔公司以及美国西部公司。母公司股票的市场表现非常一般，与其形成鲜明对比的是，从1983年11月到1988年10 月，7家新成立的小贝尔公司的股票平均收益率为114%再加上股息其总收益率超过了170%这一收益率以近两倍的优势远远战胜了市场，并且战胜了大多数著名的共同基金。彼得?林奇就是抓住这次投资机会的投资者之一，他购买了数量有限的股票，但是他做梦都没有想到如此保守的公司竟然在分拆之后发展十分迅速，因而他获得了满意的回报。

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