彼得?林奇的投资理论??长期投资胜过短期投资

彼得?林奇的投资理论??长期投资胜过短期投资

长期投资是彼得?林奇成功投资的重要理念，正因秉持这一投资理念，他才能更容易地挖掘到获利10倍的大牛股。彼得?林奇对投资者说，"如果人们长期在股市赔钱，其实该怪的不是股票，而是自己。一般而言，股票的价格长期是看涨的，但是100 个人中有99个人却老是成为慢性输家。这是因为他们的投资没有计划，他们买在高位，然后失去耐心或者心生恐惧，急着把赔钱的股票杀出。他们的投资哲学是'买高卖低'。"在很多时候，彼得?林奇对一些有潜力的股票的持股大多在两三年以上。他一再告诫投资者，对那些成长性很好的公司的股票，在适当的时候买入后，通常情况下不要轻易卖出这类股票。而且他还认为这类股票股价的下跌并不是一个卖出股票的时机。他认为看好的股票在没有明确的利空因素出现以前，至少要持有2～3年以上，甚至 10年，20年。如果想一两年内就让资金从股市中抽出来的投资者，或许股市并不是他的最好的投资选择。彼得?林奇的思考方式是，既然认准了投资的股票，就应该认真地对待，从长远进行打算，他的这一投资理念和思考方式也给其带来了优异的成绩。彼得?林奇曾说过∶"不考虑那些偶然因素，股票的表现在 10～20 年的时间里是可以预见的，至于想知道它们是否在今后两三年内走高或者走低，不如掷个硬币看看。

"这样的言论听上去似乎不像出自普遍只关注股价短期回报的华尔街人士之口，不过正是这样的理念才使彼得?林奇能够脱颖而出。他从不去试图预测经济走势，只要所投资的公司基本面没有发生实质性改变，他就不会卖出所持有的股票。实际上，彼得?林奇曾对寻找买入时点是否是有效的投资策略有过研究。根据其研究结果，如果一名投资者在 1965～1995这 30年中每年投资 1000美元，但很"不幸"，赶在每年的高点建仓，那么这 30年的投资回报年复合增长率为10.6%如果另一名投资者在同样时间段内"有幸"在每年的最低点建仓1000 美元，那么他将在30年中获得11.7%投资回报年复合增长率。可见，即使是在最糟糕的时点买入股票，在 30年的时间里，第一位投资者每年的回报率只比第二位投资者少1.1个百分点。这个结果让林奇相信费心去捕捉买点是没必要的。如果一个公司很强，它就能挣到越来越多的钱并且让自己的股票升值。因而，彼得?林奇的投资工作就变得十分单纯??去寻找真正优秀的公司。

这些优秀的公司股票被林奇称为"tenbagger"，指的是那种股价可以翻10 倍的股票，而要想得到这样惊人的回报首先要做的必须是长期持有，即使它很快就涨了40%至 100%不考虑卖出。但大多数投资者包括许多基金经理在内却在卖出或减少持有可以继续赢利的股票，反而对亏损的股票不断增仓，期望能拉低成本，这种行为被林奇戏称为"拔走鲜花却给杂草施肥"。据彼得?林奇统计，长期而言，股票的报酬率最是有利的。这里所说的长期投资，是指 20年以上的投资年限，也就是说投资者的钱可以在股市上放置 20年而不着急用它。因此，彼得?林奇建议，如果投资者的钱在未来1年、3年或者5年内可能抽出做它用，那么一开始就不应该投资股票。因为没有人能预测到股市未来几年内的走势，如果投资者刚好碰上股市的回档整理或者熊市，那时股票投资赔钱的可能性是很大的。彼得?林奇说;"虽然专家们反复强调要从长远考虑，但是每一次市场波动时投资者所看到的千篇一律的评论使得他们不得不把注意力集中到短线操作上。如果投资者能不理会针对最近股市波动所做的陈腐评论，而是像查看汽车里的汽油那样每隔一段时间查看一次股票的价格，他们可能会更轻松地做出决定。公司收益迟早会影响到证券投资的成败与否，而今天、明天或者未来一周的股价波动只会分散投资者的注意力。"这些话都是成功投资的真谛。坚持长期投资的理念使彼得?林奇获得了丰厚的回报。他实际操作富达麦哲伦基金期间为1977年5月至1990年5月，年平均复利报酬率高达 29%创造了一段13年持续赢利的神话。

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