彼得?林奇的投资理论??重视股票的载体??企业

彼得?林奇的投资理论??重视股票的载体??企业

彼得?林奇常说∶"要投资于企业，而不要投机于股市。"在他看来，企业本身的好坏比股票价格等因素重要得多。因此，他不太关注所谓的技术分析，而是强调基础分析中对某一行业，某一公司做具体的分析。他认为任何一个产业或板块，即使是所谓"夕阳产业"，都能从中找出潜在的投资目标，甚至"女十的丝袜好过通讯卫星，汽车旅馆好过光纤光学"。只要公司内在潜质好，股票价格合理，就可以购买。1982年彼得?林奇大举建仓艾科卡领导下的克莱斯勒汽车公司的股票、80年代末重仓持有储贷行业股票都是非常成功的例子。这类似于国内投资者曾经经常说的一句话∶"没有好的股票，只有好的价位。"寻找到一个优秀的公司，只是投资成功的一半，如何以合理的价格买进，是成功的另一半。

彼得?林奇在评价股票的价值时，着重关注两个方面，即对资产的评估和公司赢利能力的评估。资产评估在一个公司资产重组过程中具有非常重要的指导意义;赢利能力评估主要度量企业未来获取收益的能力。期望收益越高，公司价值就越大，赢利能力的增强，即意味着公司股票价格具备在未来上涨的可能性。讲到这一点，人们自然会联想起高科技公司的股票。20世纪 90年代美国科技股曾经辉煌一时，有的美国公司甚至创下了市盈率500倍的惊人纪录，不难看出其股价之高。不过彼得?林奇却对这些创造奇迹的高科技股票退避三舍。在他看来，在美国走向后工业化时代的转型中，成长股到处都是，服务业表现尤其出色。餐饮连锁公司和零售公司通过全国扩张，能在 10~15年内保持 20%年增长速度。这些公司不仅和高科技公司一样，高收益、快速增长，并且风险相对来说较小。

他认为，要确定该公司的扩张期是否走到尽头，能否把握"最后的机会"，是抓住这些成长股的关键。彼得?林奇总是在无休止地寻找那些值得投资的公司。当一家倾家荡产的公司有新产品或者营业额比去年好，或者某项政策对公司的发展有利时，他就会立刻购买这家公司的股票。如果总的趋势对某一行业有利，他就会买一批该行业中的公司的股票，或许是几家，或许会多达十几家。在这种机会面前，他并不一定要对一个公司进行全面深入的调查分析以后才会买它的股票，关键是他已经看好了这个企业。而且林奇也不限于某类股票或行业，成长股，价值股可以，金融业，制造业也行。他要的是一个投资组合，以此来分散那些风险，并且在控制风险的前提下使收益最大化。因此，彼得?林奇非常注重他的资产的灵活性和多元化，并且善于以投资组合的方式来分散投资风险。彼得?林奇经常改变他的投资方向，因此，麦哲伦基金购买的许多公司的股票在他的投资组合中仅仅一两个月而已，而整个组合里的公司一年之内至少要被翻检一次。

他自称其购买的股票中如果在3个月以后仍有1/4值得保留的话，那就十分满意了。但是，这些保留下来的好股票，他会长期持有。企业会发生变化，竞争局面会发生变化，国家政策也会发生改变。如果情况改变，就要采取行动。即使企业本身没有任何变化，股价变了也是会促使彼得。林奇采取行动。彼得?林奇十分注意企业内部管理人员买卖自己公司股票的举动，认为他们买股票的原因只有一个，也就是赚钱。因此当公司内部管理人员大量购买自已公司的股票时，该公司很少有破产。相反，当公司管理人员大量出售该公司的股票时，那么这个公司面临破产的时候就到了，除了快速出售该公司的股票外，没有其他的方法。彼得?林奇在自己投资的公司中，最看好的是中小型的成长公司，因为中小型公司股价增值较大公司容易。一个投资组合中只要有一两家公司收益率极高，即使其他的股票赔本，也不会影响整个投资组合的战绩。在彼得?林奇看来，投资成功的关键是要思想开阔，心中不能有偏见，尽可能多研究些企业。他认为多数投资人的头脑都不够灵活，思想不够开通，偏见太多，偏重某些行业，而忽视了另一些行业。殊不知行行出状元，每个行业都有杰出和优秀的公司。彼得?林奇注重的是企业的根本业务，他对市场的预测，利率的变动等并不关心，他宁可投资一家不受人欢迎的行业里经营有方的企业，也不投资一家热门行业的热门企业。他认为越是热门的行业，竞争越激烈，结果是大家都赚不到钱。对于他来说，企业本身才是重中之重，只要企业发展良好，业绩突出，股价是必然要上涨的。

牛市通网是一个牛股推荐网与低风险投资知识网，可以在线联系客服领取牛股。牛市通网从权威的投资专家、金融分析师等投资信息中挑选优质的文章进行发布。牛市通网主要为投资者提供股票知识、股票观点、股票分析和明智金融投资讨论等信息。