实战分析"12.16"大跳水行情反映哪些状况？

实战分析"12.16"大跳水行情反映哪些状况？

1996年是我国宏观经济实现"软着陆"的一年，各种迹象表明，新一轮的经济增长已指日可待。在此基本面全面向好的烘托下，作为经济景气"晴雨表"的沪深股市一举摆脱了两年多来的熊气，走出强劲攀升的牛市行情。

股市中人气兴旺。一片乐观。亲朋好友大把赚钱的示范效应，刺激了众多百姓争先恐后的加入股民的行列。据统计，1996年全年两市新开帐户多达800万户以上。这些新股民大多股票知识有限，风险意识不强，信息渠道不灵，买卖行为有很大的盲从性和盲目性。

这种状况造成了追涨杀跌之风盛行，一些主力机构利用宏观向好的基础和新股民赚钱心切的心态，频频做庄，肆意拉抬股价，信用交易、操纵市场等违观事件时有发生。进入10月份以后、股市的上涨已超出了理性的范围，一些业绩不佳的垃圾股因为股价偏低，成为主力机构疯狂炒作的对象，股价几乎都有翻倍的涨幅，严重背离了其价值。面对过度投机愈演愈烈、风险越来越大的市场，管理层多次发生预警信号;颁发两个规范市场的通知;向交易所派驻督察员;查处违规机构;颁发《关于加强风险管理和教育工作的通知>;等等。

这些被市场称为"金牌"的措施起到了预警作用，但火热的市场仍未降温。为切实保护投资者利益，两个交易所决定从12月16日起恢复采用涨跌停板的交易制度;同时12月16日，《人民日报》发表了《正确认识当前的股票市场》的特约评论员文章，全面系统地分析了中国股市的现状，在肯定中国发展股市的积极意义同时，及时指出了股市过热状况的原因，指出股市暴涨暴落，会对广大投资者和社会造成损害。

文章的根本目的在于抑制过度投机，规范市场行为，保护投资者利益，确保中国证券市场在规范的基础上健康、稳定的发展。

《人民日报》特约评论员文章发表以后对市场产生了巨大的影响，沪深股市在此后的4天内全线下跌，其中沪市综指从1258点跌至870点，深市成指从4500点跌至2900点，跌幅都在30％右。此后的1个多月内，两市持续低迷，但由于宏观面的好转是客观的，投资者对后市依然看好，因而春节以后，两市再次走强，并于1997年4月初全部弥补了"12.16"日大跳水留下的缺口，创出了新高。但这一轮行情是以对长虹、阿派、发展等绩优高成长股炒作来完成的，因而可以说是较为理性的。证券法为实施股市的规范化提供法律保障。

《中华人民共和国证券法》1998年12月29日通过，并于1999年7月1日施行。证券法的诞生;是建立与发展充满活力的社会主义市场经济的有力体现，是我国证券市场健康发展的强有力的保障。我国证券市场在改革开放中应运而生，在经历了十几年的发展和摸索之后，已有了一定的规模，证券市场在筹集资金，优化资源配置，调整经济结构，转换企业经营机制，促进经济发展等方面，发挥了积极、重要的作用。

证券法确立了证券市场的行为准则，坚持证券市场活动中的公开、公平、公正原则;一切发行和交易行为都必须遵守法律、依法办事的原则;既要依法保护投资者的合法权益，又要使投资者树立风险意识原则，禁止内幕交易、欺诈客户、操纵市场行为的原则;在依法加强对证券市场监督管理的同时，监督管理者也应该依法办事，提高透明度，接受监督的原则;在证券市场的各个环节，各相关机关必须履行法定职责，保证发行和交易信息的真实、准确、完整的原则;严厉惩处违法行为，维护市场秩序，维护社会公众利益的原则等。

这些原则，对于维护证券市场规范、有序的发展是十分必要的。证券法对证券市场的主体即投资者，发行人，证券商及其他证券中介机构，证券的发行、证券的交易、上市公司的收购、证券交易所、证券登记结算机构，证券交易服务机构、证券业协会、证券监管机构等都做出了明确的规定，同时也规定了违反证券法的法律责任。

这部证券法从国情出发，总结了我国证券市场的实践经验，将一些成熟的经验用法律的形式确定下来，可以说是一个阶段性的法律成果。

它的实施将结束多年来我国证券市场的政策市，无法可依的局面，这无疑是个巨大进步。但是毕竟我国证券市场目前仍处于初创阶段，有关的规范随我国证券市场的发展，还将在实践中得到完善。而且证券市场中的许多问题也远不是一部证券法就能够完全解决的。

因此证券法的实施必将为我国证券市场的健康发展起到促进作用，但它不是包医百病的灵丹妙药。出现问题而应当结合实际不断地对其修改和完善。

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