从投资一开始，就要设定好退出条件

从投资一开始，就要设定好退出条件

索罗斯从不会在不知道何时退出的情况下就投资。他说∶"不管投资者在一笔投资中投入了多少时间、心血、精力和金钱，如果他没有事先确定的退出策略，一切都可能化为乌有。"退出策略因人而异，与一个投资者的方法和系统有关。但每一个成功的投资者都要有一种与他的系统相吻合的退出策略。索罗斯的退出策略就是来源于他的投资标准。索罗斯有明确的退出法则，而且这些法则与他的投资标准直接相关。他会在他的假设变成现实时清仓，就像1992 年对英镑的袭击。当市场证明索罗斯的假设不再有效时，他会接受损失。尤其是只要自己的资本处于危险的境地，索罗斯就一定会及时撤退。这方面最好的例子是他在 1987年的股崩中抛售他的标准普尔500期指基金数量，这也是市场证明他犯了错误的极端案例。在退出时机上，索罗斯会采用以下6种策略中的某一种或几种∶

1.当投资对象不再符合标准时

2.在认识到自己犯了一个错误时索罗斯认为，投资者认识到并纠正错误是投资成功的关键。3.当自己的系统所预料的某个事件发生时有些投资是以特定事件将会发生为前提假设的，索罗斯假设英镑会贬值就是一个例子。英镑退出欧洲汇率机制的时候就是他退出的时候。在上述任何一种情况下，这些特定事件是否发生都将决定他的成败得失。

4.当自己的系统所得出的目标得到满足时有些投资系统会得出某项投资的目标价格，也就是退出价格。

5.系统信号这种方法主要由技术交易者采用。索罗斯的出售信号很多都来自特定的技术图表、成交量或波动性指标，或者其他技术指标。

6.机械性法则比如，设定比买价低10%停损点或使用跟踪停损点，在价格上涨时相应调高，在价格下跌时却保持不变来锁定利润。机械性法则经常被遵循精算法的成功投资者或交易者采用，它们源自于投资者的风险控制和资金管理策略。这些退出策略有一个共同点∶对索罗斯而言，它们都是不带情绪色彩的。索罗斯关心的不是他会在一笔投资中赚多少或赔多少。他只是遵循他的系统，而他的退出策略只不过是这个系统的一部分罢了。一种成功的退出策略不可能独立于其他因素，它是一个投资者的投资标准和投资系统的直接产物，这就是典型的投资者兑现利润和接受损失如此困难的原因。所有人都告诉他投资成功依赖于"用、掉损失，让利润增长"。索罗斯认为，投资标准不完善或没有投资标准的投资者是无法采用退出策略的，因为投资者无从判断一个投资对象是否符合自己的标准。另外，投资者在犯了错误的时候也不会意识到他的错误。一个没有系统的投资者，不会有任何系统生成的目标或出售信号。

投资者的最佳做法是遵循一种机械化的退出法则，这虽然能限制自己的损失，但无法保证获得任何利润，因为投资者很少做像索罗斯所做的事情∶首先选出一类有正平均利润期望值的投资对象，然后围绕它建立一个成功的系统。没有这样一个系统，典型投资者无从判断什么时候应该卖掉一个赔钱的投资项目，一个赚钱的项目又应该持有多久。他很难做出决策，而且利润和损失都会让他紧张。没有标准，是否兑现利润或接受损失的问题就被紧张情绪支配了。总的来说，这些没有一个系统，不知何时退出的投资者的一系列小赢利经常被一长串大损失抵消，这与索罗斯的成功秘诀"保住资本和本垒打"正好相反。总之，一个投资者可能无限期地推迟一笔投资，但他回避不了兑现利润或接受损失的决策。只有明确自己的投资哲学和投资标准，才能摆脱紧张，才能获得利润。

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