索罗斯模式∶大肆做空分析

索罗斯模式∶大肆做空分析

大肆做空的投资策略还很少见，投资者或许是缺乏勇气，或许是没有完全掌握这类投机精髓。可是索罗斯做到了，他总能在放空的瞬间寻找到赚钱的机会，并且做的风生水起，令人叹服。在投机策略上，索罗斯除了正常的低价购买、高价卖出的投资习惯以外，他还特别善于卖空。卖空机制就是在高位判断市场将下跌的情况下，预先借入别人的股票卖出，再在低位买回还给借方平仓来获利的。根据卖空者的不同目的，可将卖空行为分为3种;一是投机性卖空，其出售股票的目的是预期该股票价格会下跌，以后再以较低的价格补进同样的股票，从而获取中间差价。这种卖空有着较强的投机性，风险大，利润也大;二是用于套期保值的卖空，其目的在于避免股票由于市价下跌而带来的损失;三是技术性卖空。

由于卖空交易作为一种投机行为会对股票市场造成不利的影响，所以有的国家通过法律的形式对这种行为严格控制。有的国家则完全禁止卖空交易。然而，索罗斯却对卖空乐此不疲。他的基金公司把赌注下在几个大的机构上，大量卖空他们看好的股票，最后这些股票价格果然急转直下，索罗斯基金赚了大钱，这使得他对自己的投机策略更加得意，而那些机构投资者则怨声载道。索罗斯通过卖空掘金最为经典的案例就是他与雅芳化妆品公司的交易。雅芳公司是美国著名的化妆品公司。在这次交易中，为了达到卖空的目的，索罗斯基金以市价每股120美元借了雅芳化妆品公司1万股股份卖出，一段时间后，这只股票价格开始狂跌。两年以后，索罗斯以每股 20美元的价格买回了雅芳化妆品公司的1万股股份。

如此下来，索罗斯从这笔交易中，以每股100美元的利润为基金赚了100万美元，是最初投入资金的5倍。索罗斯卖空的另一个典型案例是1992 年成功狙击英镑。索罗斯通过英镑空头交易这一石破天惊之举获得了将近 10亿美元的高额利润，再加上在英国、法国和德国的利率期货上的多头和意大利里拉上的空头交易，所得利润更是惊人。卖空长久以来被认为是不道德的，邪恶的。还有我们熟知的例子，1997年亚洲金融危机，索罗斯就被泰国称为"一个吸取人民鲜血的经济战犯"。

可是，索罗斯对于卖空等这样的投机活动似乎相当热衷，好像自己就是专门为投机而生。没有投机，也许索罗斯会一事无成，一文不名，也绝不可能赚取那么多的利润。也正因为此，使得自己既有"股市天才"、"哲学家类的投资者"之类的美称，也有"恶魔和黑手"、"恶意投机者"、"货币危机的犯人"、"金融杀手"和"全球金融界的坏孩子"之类的不好头衔。索罗斯从不觉得投机交易是不道德的行为，他说∶"对外汇市场而言，投机行为可能会有害处。但是任何企图遏制投机的措施，如外汇管制，危害往往更大。固定汇率制度有很大的缺点，早晚都要瓦解，而在自由浮动的汇率制度中，投机性交易会占有愈来愈重的比例，而在这个过程中，投机在本质上变得更为追逐趋势，使得汇率的波动慢慢变大，直至整个制度崩溃为止。"索罗斯的"卖空"，与现行的购买股票通过上涨获利是相反的投机操作方式，这样的投机策略也显示了他非凡的胆识和魄力。索罗斯不同寻常的投资思维是投资者应该学习的地方。

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