什么是天使投资人?价差是什么意思？

什么是天使投资人?价差是什么意思？

什么是天使投资人?

对于创业者而言，今天是一个大众创业、万众创新的时代，什么是天使投资人?生活中充满着各种机遇，他们有很好的创意、技术和商业模式，但是缺少第一笔启动资金，天使投资人而愿意给创业者提供启动资金的人，就是我们经常听到的天使投资人。

全世界有很多著名的天使投资人，他们有很多传奇般的成功案例，创造了一个又一个的财富神话。天使投资人至少能为创业者带来三个方面的重要资源。第一个当然就是资金。天使投资人“钱不是万能的，但没有钱是万万不能的”，第一笔资金代表着创业迈向成功的第一步，创业者可以利用这笔资金来尝试自己的想法、技术和商业模式是否可行。第二个就是创业的经验，天使投资人常常还会为投资者带来很多成功的创业经验，例如建立团队、开拓市场、完善管理架构等。第三个资源是人脉，他们天使投资人可以帮助创业者优先接触到很多资源，这对天使投资人业务的起步和拓展同样极其关键。除了这三个方面的重要资源外，优秀的天使投资人本身就是一笔宝贵的财富。因为很多成功的天使投资人往往都是某一行业的资深人士，或者由成功的企业家转型而来。他们往往具有三个方面的独特能力。

价差是什么意思？

同一标的物在不同交割月份合约的成交价格总是存在一定的差异，价差是什么意思？这种差异可以从期限结构上反映出来。在任何时点，黄金期货在同一年交割的4月合约与12月合约就有完全不同的成交价格，而其他期货品种也都是如此。同一年的12月合约的价格一般会高于4月合约的价格，这就是我们前面所提过的远期升水现象，但记住，这种价差远期升水与市场对黄金未来价格的预期没有任何关系。虽然从表面上看来，12月合约的较高价格反映了市场参与者对未来黄金现货价格上涨的预期，但是价差事实并非一定如此，大多数情况下对冲成本或者持有成本（carry cost）是造成这种现象的根本原因。只有当我们持有的近月期货合约即将到期并且需要向远月合约展仓时，这两个合约之间的价差才变得非常重要。

导致不同交割月份的合约间存在价格差异的原因我们现在已经非常清楚了，这主要是由对冲成本或者持有费用造成的，但价差为我们带来的麻烦还没有解决。当需要价差进行较长时间尺度的模拟时，我们发现将两个主力合约的历史价格数据简单地汇总在一起，无法形成一条连续且平滑的时间序列数据。将不同合约的价格数据简单相加时，价差会在结合部出现一个缺口，而也许与此同时真实市场中的商品价格是不存在缺口的。严格的历史模拟回测需要使用一条连续交易产生的时间序列，只有连续的价格变化反映的才是真实的市场行为，而不一定要求价格本身也是真实的。

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