技术分析理论中的宏观分析是什么意思？

技术分析理论中的宏观分析是什么意思？

技术分析理论中的宏观分析

技术分析，是指运用各种能够反映市场动态变化的理论、模型和方法来分析股票市价的变化走势，从而为投资决策提供依据的过程。技术分析的对象，是市场价格的变化和走势，一般认为相对于基本分析而言，技术分析能确定买卖时机，是进行"短线操作"的利器。其实在技术分析理论中，也不乏宏观分析的理论，如波浪理论、时间周期理论等等。股市中的涨跌交替，涨有理，跌更有理的观点清晰地体现在这些技术分析理论之中。下面我们简单介绍一下波浪理论和时间周期理论并略加评论。

1.波浪理论

波浪理论被认为是所有技术分析方法中最为神奇的方法，自艾略特首先提出以来，一直毁誉参半，用波浪理论得出的一些经济和预测，开始时似乎极为荒缪，但过后却不可思议地被现实所证实，所以尽管波浪理论的不为人所皆知，但数浪的股评人士仍乐此不疲。波浪理论以经济周期理论为基础、认为∶经济运行存在周期性变化，对应于股市，也存在着周期性的波动，因此应根据经济周期循环的波动理论来分析和预测股指和股价的走势。与经济周期理论不同的是，艾略特认为在股市运行中，不仅存在着与经济周期相似的大周期，而且一个大周期中往往包含着若于小周期，而每个小周期中还可能存在着更小的周期;另一方面，不论周期的时间长短，它们的运行波动都存在着基本相似的规律、波动模式大体一致。

2.波浪理论要点

a 一个价格的波动周期的完成，包括8个波浪。其中有5个主要浪和3个次要浪。

b波浪可结合组成更大周期的波浪，亦可细分为更小的次级波浪。

c 通常1个推动浪出现延长波浪，其他2 个推动浪的幅度与时间相等（对等原则），第 3浪的波幅通常是最长而且绝不是最短的一个。

d"神奇数列"（费波纳西数列）的比例数字，常作为行情回档幅度的测量依据，常用比率为0.235，0.382，0.5，0.618，0.764，1，1.618，2.618等。

e 5浪序列中，第4浪的底必须高于第1浪的顶，即第 4浪与第1浪不能有重叠;第2浪的回幅绝不能超过第1 浪的 100%波浪理论中形态最重要，其次为比例和时间。

f推动浪的特殊形态有"延伸浪"（在 1、3、5三个推动浪中有一个且通常仅有一个浪将出现放大和延伸现象，这一延伸表由5浪组成，整个系列由9浪组成），"倾斜三角形"（一般出现在第5浪，偶尔也可出现于C浪中，但较罕见）和"失败形态"（第5浪不能超过第3浪，上升市中，第5浪低于第3浪顶点形成"双顶"，而下跌市中，形成"双底"）三种形态。

图中，数字标明的1、2、3、4、5波浪为上升浪，字母标明的 a、b、c波浪为调整波浪，1、3、5浪为冲力浪即上升浪，而2、4则与1、3、5方向相反，为调整浪，尔后的 a、b、c 浪为整个上升波浪的调整浪。波浪理论中的事物由一系列推动浪和调整浪交替运行而发展前进的思想，蕴含着深刻的辩证法思想，这基本上符合了事物发展的内在规律。这种升跌交错亦反映了人类心态的变化。

事实上，波浪理论的一些大师们曾应用波浪理论的思想推及至分析许多其他事物如外汇市场、商品期货市场等等。在美国，艾略特等人的分析曾几次准确地预测出大势的转势点，说明了波浪理论的"神奇"。那么波浪理论能否应用于中国股市走势的分析呢?1994年伴随着中国股市的飚升行情，波浪理论曾时髦一时，许多股评言必有波浪，但伴随1994年9月的暴跌，波浪理论身价一落干丈，直到目前为止，也鲜见专门有关对中国股市应用波浪理论的分析;许多技术派的人士均认为波浪理论固然完美，但在中国目前用处似乎并不大。

波浪判定，数浪的不准确性太强，以致事前根本无法做重大预测;虽然事后来看，中国股市的运行也符合波浪理论的内容。所以在这里对于波浪理论在中国的应用，我也不过多地论述，但是从波浪理论的内涵来看，"没有永恒的上升和下降波浪。只有在上升过程中不断出现向下的调整波浪，该上升趋势才有可能保持下去"。这条理论最基本的含义应能使投资者感受到股价涨跌的交替规则是股市运行的内在要求，投资者应顺势而为，这样才可能真正在股市,139 ?中纵横驰骋。

2.时间周期理论

时间周期理论有时亦称作"时间之窗"理论。指股市价格的发展趋势通常呈周期循环的过程，这也是进行技术分析中着眼于宏观分析的一种理论，一般认为周期分为9个阶段，其特征分别为∶

（1）初升期，形象地称做"青年"涨升期，此时整个股市景气尚未好转，由于股价低持续时间已较长，股价盘跌日久之后，已跌至不合理价位，这时高位套牢者不肯轻易出货，卖盘较小，而有些投资者已伺机进入，一般呈现买卖交易量不规则递增，交投渐趋活跃，股价有了一定的升势。

（2）反动期，又称"多头市场回档期"，此时在初升段买入的投资者获利了结导致卖盘增加，而有些主力为了吸收筹码，通过转帐冲销，反复振荡等手段，形成一定的卖盘压力，从而空头市场活跃，股价有所回跌，一般而言，这阶段是主力大户进货期。

（3）主升段，又称"壮年"涨升期，此时大势已经形成一升态势，股市前景日益看好，市场繁荣，公司盈余大增，主力的筹码已累积至一定程度，利用"利多"频频抬高股价，股市上人气高涨;一些空头也渐转多（"空翻多"）市场甚至会出现抢购风潮，引起股价暴涨。在这一阶段，中小散户的"羊群效应"非常明显。获利心理表现大为强烈。

（4）末升段，又称"老年"涨升期，此时股市景气仍很明显，市场繁荣，公司盈余仍在增加，市场交投十分活跃，尤其是新股大量上市，但这阶段往往会出现"冷门股"股价上涨，而"热门股"则欲涨乏力，进入盘整期、成交量常出现"天量"，在这种情况下暴涨暴跌的现象屡见不鲜，有些"先知"者已经开始离场，机构亦开始出货。

（5）初跌段，又称"下跌幼年期"，此时多数股价在高位已偏高，欲涨乏力，主力多头出货已不少，空头开始惯压行情，交投日渐冷清，投资者期待股价止跌回升，这个阶段一般而言冷门股股价会大幅下跌。

（6）逃命期，又称"中间反弹期"或"新多头市场"，此时股市在成交量暴减，有些投资者已"割肉"离市，股价跌幅已不小之后，那些高位卖出者和企图摊平高档套牢的多头入市，企图挽回颓势。而部分短空的补货，也使股价止跌回升，但在获利回吐卖盘压力下及对经济前景缺乏信心，多数股价欲涨乏力，这个阶段是投资者"逃命"的最后时机，所以称为"逃命期"。

（7）主跌期，又称下跌"壮年"期，此时股市中大部分股价跌幅已渐深，"利空"消息在市场中到处可闻，导致股价仍急速下跌，但市场成交量渐渐缩小。

（8）末跌期，又称下跌"老年"期，此时股市一片萧条，各股股价跌幅很深，及至跌至股票面值或净值之下的现象亦可见，市场交投极为冷清。

（9）低迷期，又称盘整期，此时股市中行情仍持续维持于低价，市场的投资意愿甚低，一般市场人士对经济前景呈悲观态度，由于主力和中小散户此时均严重亏损有些投资者已出市观望。

一般而言，这段盘旋整理越久，往往意味着筹码损亏整理愈彻底。而且成交量往往最低。从初升期到低迷期，再从低迷走向回升，股市的价格起起伏伏，呈一种周期性的走势。这就是股价"时间周期"理论，这个理论的分析过程是从技术分析的角度着眼的，但深入地看，这种理论无非仍是经济基本面作用于股市的一种反映和总结，无非借用技术分析的一些术语如以描述。由于中国股市的日趋成熟，投机气氛的降温。这些技术分析的理论和中国股市的适应性大为加强，中国从1996年以来的股价走势和这个理论的描述是较为吻合的，许多股评人士对此也曾加以评论，此处不再赘述。不过由于中国股市不存在"做空"机制，所以在应用一些理论研判大势时，投资者应注意中国股市的一些有悖于西方股市的规定。

在本篇中介绍这两种技术分析理论，我们的目的在于使投资者了解到涨跌交替，涨久必跌，跌久必涨是股市运行的内在要求，不管是基本分析抑或技术分析，结论均是一致的。所以投资者决不能期望股市"牛"气冲天，永远"牛"下去，在股市中永远能挣到钱。切记股价越高，股市中的"泡沫"成份愈大，风险也随之增大。"泡沫"终有破碎的那一天，到那时候也许你会遭受巨大的经济损失。历史上有许多教训，如"南海泡沫"，"荷兰郁金香"事业，30年代的大萧条，近期 90年代初日本"泡沫经济"破灭等，对于投资者来说，警钟长鸣，保持对大势清醒的认识，是投资者需时时刻刻注意的。

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