南化转债与丝绸转债的对比有哪些？

南化转债与丝绸转债的对比有哪些？

南化转债与丝绸转债的对比

共性

债券特性弱，股票特性强。

南化转债设定了不同时期不同情况下的转换价格上限，规定了强制转股条款。而且唯一的一种不转换的情形是公司股票未能在到期前一年上市。在目前可转换债券作为国企开拓筹资渠道一种试用工具的背景下、公司股票未能在到期前上市的可能性几乎可以排除。

从而事实上可转债成了"必转债"，可转换债券的发行变成了公众股票的预发行。丝绸转债在这一点上与;南化转债基本相同。两只转债债券特性弱的另外一个表现是票面利率极低。

以南化转债为例，第一年1%以后逐年增长0.2%票面利率设计本身即已表明投资者无法将它们作为一种有稳定、可观的债券收益保障的一种"样机"股权投资工具，而毋宁将它们看作是准股票。两只转券的发行者都是未上市的国有企业，显示出宏观调控部门有意将可转换证券作为一种帮助国有企业脱困。

为它们开放一条在尚不具备发行和上市条件之前低成本 （准确地说是极低成本）获得资金的渠道的手段。

个性

两只转券最大差别之处莫过于丝绸转债无到期前的现金或股票赎回条款，从而转券价格无上限。恐怕也正是这一点造成今天两只转券价位拉开了距离。通过上述比较我们可以看出， 可转换债券真正的价值基础是转券转换成股票后的收益，更进一步地讲，是公司的长远发展和股票市价的上扬。

目前，其价位已经非常高，即使考虑到了申购成本等因素，也脱离其真实价值太远。对此合理的解释只能是市场人为炒作的结果。庄家利用市场投机心理和我国法律法规的漏洞，制造朦胧题材。

如我国关于上市公司收购方面的法规规定持有一家上市公司发行在外普通股达到5%，应在 3个工作日内向证监会、交易所和上市公司进行报告并向社会公告，以后每增减2%股份都要如此。

而关于可转券则并无明确规定，从而至少从理论上存在着通过大量收购转券从而规避相关法规，收购上市公司的可能性。在这种朦胧题材的诱导下，主力机构借机推波助澜。大肆拉抬，并且多少有些有恃无恐，因为即使手中堆集了大量筹码被套牢，将来转券发行公司股票上市仍有拉抬股票从而抬高转券价格自救的机会。

但广大中小散户则很容易成为追涨的牺牲品。综上所述、我们不难得出结论∶可转换债券目前价位已经过高。虽然这种新型投资工具可能使你暴富，但也孕育着巨大的风险，从上市之后的大幅振荡走势和成交量来看也验证了这一结论。

归根结底，可转换债券依赖于公司股票的股价，究竟发行债券的公司是否具有良好的投资前景是决定能否购买其转债的一个重要前提条件。

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