震撼人心的1996是什么意思？

震撼人心的1996是什么意思？

震撼人心的 1996

1996年，对于中国证券市场来说，这是一个应该永远载入史册的年度，这不仅是由于在这一年里产生了令人膛目结舌的大牛市，更在于年底那一篇让人心惊胆战的社论文章，将股市从热浪的顶峰打至了谷底，而且，除了这样的大幅度震荡之外，深沪股市的规模空前壮大。

股市已经深入了中国背通家庭的经济生活之中，成为人们另一条重要的投资渠道。在经历了1994年那样的漫长熊市和著名的5?18井喷之后，股市在 1995年底，1996年初的时候再度陷入了漫长的调整之中。

从1995年11月开始，市场就连续地向下阴跌，成交量也一-再萎缩，沪市市场先后跌穿了700点、600 点两个平台，并在1996年初下探到512点，大有一幅要重新试探 1994年大底的架势。深市更是弱市难改，在1995年末的最后一个交易日向下突破 1000 点之后，2月初的时候已经回跌到3931点，创出了1992年以来的新低，同时也将1994年最低迷市道下的低点 94.4点击穿，当时，几乎无人相信深市还有出人头地的一天，更没有人会想到1996年，这个市场将产生冲天的牛市行情。股市中有一句名谚;行情在绝望中产生，在犹豫中成长，在憧憬中成熟。

在狂热中死亡。1996年的深沪市场可以这样讲是淋滴尽致地体现了股市的这种特点。岁初的时候，已经经历了将近3年熊市的投资者又有几个不是已经筋疲力尽。

对行情陷入了深深的绝望之中呢?

实际上，于无声中，股市已经暗暗涌动着巨大的暗流，这前先是宏观经济已经悄然发生了很大的变化。

1995年下半年以来，我国的经济运行出现了明显的好转趋势，在这一年中，价格涨幅大幅度回落，全年新涨价为5个百分点左右，而1994年则为10个百分点左右;供求关系显著改善，财政金融形式开始好转，宏观经济环境出现了较大改变;农业生产获得大丰收、居民的收入水平稳步提高。这一切，都为1996 年的经济运行创造了一个十分有利的氛围，也使人们对新一年的改革与发展的信心和预期呈普遍上升趋势。

在这种情况下，作为宏观经济晴雨表的股市必然将有所表现，许多先知先觉的大机构已经在 1996年初的时候大举建仓，预示着一轮大行情就要到来。1996年2月13日，这是一个值得纪念的日子，这一天，长期积弱不振，随沪市涨跌的深市突然出现了独立行情，从前一个交易日的949点上涨到了976点，当天，在深市市场指数中占到了举足轻重地位的深发展（权重占 30%上）放出了346 万股的天量，比前一个交易日放大了3倍，且是一周前日平均交易量的近10倍!深发展的拉高建仓行为似乎在向市场宣告着牛市的大幕即将拉开，迎来的将是深市、乃至整个市场的跨年度大行情。

深发展这个品种在 1996年大牛市中起到了主帅的作用，该股从 2 月份的6元附近位置一直炒作到了5 月份的16 元，使渴望的投资者在黑暗中见到了曙光。在深发展往上带动深市大盘的同时，宏观基本面的变化更是鼓舞人心，首先，随着国家宏观调控措施的日见成效，通货膨胀率逐月降低，与此相适应，保值贴补率也呈现出加速下降的趋势，4 月1日，中国人民银行宣布不再办理新的保值储蓄业务，紧接着，在5月1日和8月23日，央行又再次调低了存贷款利率。

这两次减息，时间间隔之短，调息幅度之大，不仅使企业每年减少了1000亿元的利息负担，银行每年少支付 500亿元利息，更为重要的是，这是自1993年以来国家宏观调控措施第一次发生反向调节，从而向人们发出了一个强烈的启动经济的信号，极大地激发人们投资股市的热情和信心。在这样的宏观背景下，深沪两市终于结束了长达3年的大熊市，走出了波澜壮阔的牛市行情。

深市在1月 23日跌至 924.33点的全年最低点后，就开始稳步盘升，从4月5日开始，以1029.09点为起点，仅用了174个交易日，深市成分指数就达到了4522.39点，股指上涨了3493.37点，涨幅达339.49%在这174个交易日中有105天收阳。只有69天收阴，大阳包小阴的现象屡屡出现。沪市综合指数自1月 19日跌至全年最低点512.83点以后，也开始了稳健的上升行情，至 12月11 日，达到 1258.68 点，股 指上涨了 745.85 点，涨 幅达145.44%在整个上涨过程中，4月、7月和10月，深市成分指数分别比上月上涨了43.4%-34.3%-38.7%市综合指数则在4月、6月和10月分别比上月上涨了22.4%-25.0%-11.6%在如此的大牛市行情中，产生了一批牛气冲天的个股，庄家的恶性抄作也到了登峰造极的地步。另外，1996年的行情还产生了一种明显的特点，即深强沪弱，这在中国证券史上是少有的现象。

1993年到1995年，沪市在竞争中一直处于优势地位，而深市在股票市场上的地位和作用在日益减弱。根据赵小平博士提供的资料，在这3年中沪市的总市值分别为2076亿、2483亿和 2433亿，深市的总市值分别为1251亿、1032 亿和 875亿，沪市超出深市的百分比分别为 66%-140%-178%市的总成交额分别为 2470亿、5734亿和3096亿，深市的总成交额分别为1286亿、2392 亿和 932亿，沪市超出深市的百分比为92%-139%-232%1995年下半年以来，深圳市政府加大了对股票市场的扶持力度，在市场框架、组织体制和社会服务等方面推出了一系列重大措施，得到了市场的普遍关注。

如果说，在1993?1995年间，沪市以金融创新为突破口而极大地拓展其发展空间，形成了强大的凝聚力和辐射力的话，那么可以说，1996年以来，深市正是利用了97 香港回归这一百年才有的重大契机，以其卓越的组织、管理和服务赢得了投资者的青睐。至 1996年年底，深市 A股的流通市值为1271亿元，沪市为1247 亿元，深市比沪市高出1.9%市的总成交额为12012亿元、沪市的总成交额为 9020 亿元，深市比沪市多33.17%映在股价指数上，两市的差距就更大，深市股价指数的上涨幅度为沪市的 2.47倍。经过一年的发展，深市作为全国性市场的地位已经牢牢确定。总体来看，深市自 1996年全年上涨行情大致可以分为以下几个阶段∶理性启动阶段（1.2?4.30）∶从1月2日新年开市日起，市场延续上年的走势平缓前行。

2 月底 3月初，因通胀率一再下降，保值贴补率--再下调，人们对未来经济形式的转变开始警觉，股市略有波动。4月初保值贴补停办， 人们预期利率下调，股票的投资价值引起重视，在绩优股的带动下，指数开始上升。稳步攀升阶段（5.2--9.19）;4 月底利率下调消息明朗后，大盘整理近一个月，在人们对中期业绩的预期中开始攀升。7月份以后， 由于人们预期香港回归会对部分深圳本地上市公司带来机遇及再次降息的可能，在相关股票的带动下指数再次爬升。7月底中期业绩开始明朗， 在缺乏新的热点的情况下，大盘进行了约 40 个交易日的箱形整理。投机风起阶段（9.20?12.13）∶由于两次降息，人们普遍感到储蓄收益太低，加上前期股市高收益的示范效应等，新股民大量入市，庄家频频坐庄，在三线低价股的带动下指数开始快速上升，成交量急速放大，题材、概念满天飞舞，投机风气日益浓厚。

管理层的一些规范措施并未引起市场人士应有的警觉，成分 A 指继续上扬至 4500点左右。深市能够产生这样的大牛市行情与前几年这个市场一再超跌。市生产水平大大低于沪市也有密切的关系。这样，1996年度，市场主力高举起"绩优"的大旗，在价值回归行情的带领下，就成就了这轮大牛市。由于绩优股在这一年中的涨幅远高于垃圾股，无论是深市还是沪市，在全年的抄作中基本还是管理者可以接受的。去年1~5月，沪市各月的综合指数在收盘时分别为 537.35 点、552.94点、556.39点、681.16点和643.65点，5个月的平均收盘指数为594.3点;在这5个月中，月平均市盈率分别为 44.23倍、43.89倍、44.05倍、50.94倍和91.62倍，5个月的平均市盈率为54.95倍。

而在 6?12月，沪市各月的综合指数在收盘时分别为804.25 点、822.48 点、809.94 点、875.53 点、949.59 点、1032.95点和 917.02点，7个月的平均收盘指数为887.39点，高出1-5月的月平均值293.09 点;但在这同时，各月的平均市盈率却分别为 28.34 倍、30.22倍、28.85倍、31.15倍、34.91倍、33.63倍和 31.32倍，7个月的平均市盈率为31.2倍，反而比前5个月低23.75倍。由于全年这样单边上扬的势头，在 10月份时，深圳大部分个股股价和指数已经较年初上涨了1倍多， 在赚钱效应的带动下， 催化了市场上的投机风气。尤其是进入10 月份、更是概念满天飞，股价和指数加速上涨，以至于证监会的几道金牌也未能起到应有的市场冷却作用。

这段时间，国债现货成交活跃，成为不少投资者的避风港或资金变现的场所。

10月17日，东北电竟创下了日涨幅高达100%记录。为了规范市场，管理层曾经在8 月至12月出台了多个旨在规范市场的条例，比如∶

8月23日，中国证监会发出通知要求制止股票发行中的透支行为;

9月8日，证监会发出《关于加强证券市场稽查工作，严厉打击证券违规、违法行为的通知》、要求各交易所加强稽查工作;

10月8日，中国证监会公布了 8 月19 日开始对渤海集团股份有限公司股票停牌 50天的调查处理结果，渤海集团于7月27日和29 日公布的中期报告中某些重要事项的处理、严重违反了国家会计制度，违反了证券法规。

11月15日，《人民日报》发表了题为《坚决惩处违规行为，自觉维护金融秩序》的社论;

10 月 31 日，中国证监会颁布《关于严禁操纵证券市场行为的通知》;

12月5日，中国证监会对华银国际信托投资公司等 28家申购机构的违规行为进行了查处。

依照《股票条例》第七十四条规定，对28家机构分别处以警告和罚款。但是，当时的股市已经完全陷入了投资者的狂热氛围之中，几条利空已经扑不灭这种投机的火焰，在这种情况下，12 月16 日，人民日报刊出了长篇幅的评论员文章《正确认识当前的股票市场》，直接造成了市场的大跌。从12月12日开始，仅 10个交易日，深市成分指数就跌至 2792.71 点，跌去 1729.68 点，跌 幅达38.25%市综合指数在4 个交易日内，就跌至 869.02点，跌去385.27点，跌幅达 30.72%在12 月16日和17日这两天中，两市的总市值就损失 2267亿元，流通市值损失639.58亿元，幅度分别为20.2%-18.4%面对市场撕开的如此巨大的下跌裂口，那些在前些天还发出"不怕套、套不怕、怕不套"的豪言壮语的人们，也不得不挥泪斩仓。暴涨与暴跌，给人们上了一堂生动而又深刻的投资理财课和风险教育课。

1996年岁末的这一次大跌并没有使牛市的步伐停下来，12月25日，深沪两市均收出了一根带有长长下影线的实体阳线、之后，又连续收出了小阳，看来，新的一波行情又在酝酿之中了。

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