投资秘诀是什么?巴菲特三大投资放向分析

投资秘诀是什么?巴菲特三大投资放向分析

第一条∶永远不要亏损。

第二条∶永远不要忘记第一条。本杰明?格雷厄姆教给巴菲特的这一投资秘诀看起来很简单，甚至可笑，但其实很不简单，很有深意。我们不要只从字面上理解，要从买卖股票的态度上进行理解，它启示我们在投资时一定要采用一种慎重的态度，只有在确保自己永远不会亏损的前提下，我们才决定买入这只股票。

巴菲特投资中石油公司就很好地说明了他的这一投资秘诀。巴菲特大概是在 2002年开始买入中石油的。根据巴菲特自己回忆，当时他觉得中石油的应该值至少1000亿美元，估值方法是用中石油 2001年的营业利润87亿美元，乘以12倍的市盈率（87×12=1044亿美元）。而在2002年，根据市场价格，中石油的总市值只有 300 亿美元左右，也就是说当时买入有 70%安全边际。分析当时的赢利走势和市盈率走势，当时石油价格在 25 元左右，由于巴菲特对资源价格几十年走势的熟悉，他自信原油价格处于低位，将继续上涨，考虑到原油价格将上涨因素，中石油到处找油将导致储备进一步增加因素，还有人民币对美元升值的因素，可以说上述三因素将导致中石油每股赢利进一步上涨，下跌可能性很小。

也就是说，从赢利的角度考虑，买中石油不会亏钱。再从市盈率角度考虑，当时国际大石油公司的市盈率普遍在12倍左右，而中石油当时的市盈率仅为6倍左右，从市盈率角度考虑，中石油的价格也只会上升，不会下降。由此我们也可以看出，巴菲特买中石油，真正达到的他"永远不会亏损"的标准。

巴菲特总是谈论三大投资方向;（1）股票，买人价值被低估的股票，然后长期持有。（2）债券，买入未到期的债券，利用企业合并或重建等机会进行套利交易。（3）企业控制权，拥有相当数量的股份，获取企业的控制权。巴菲特说∶"我们喜欢简单的企业。"其中最典型的简单企业就是，"我们公司生产浓缩糖浆，在某些情况下直接制成饮料，我们把它卖给那些获得授权的批发商和少数零售商进行瓶装和罐装。"这就是可口可乐公司。巴菲特的工作可以用4个字来概括;"分配资金。"他是这样解释的∶"我的工作就是要确定向哪些企业投资，与谁一起投资，以什么价位投资。

"罗斯福总统有这么一个忠告∶"最佳总裁就是这样一个人，他精心选用一些优秀人才做他想要完成的工作，并约束自己，避免干预他们的工作。"伯克希尔?哈撒韦另一个著名的传统是，收购一家企业后会留出其中10%股权给经理人，让他们继续经营。巴菲特每隔两年就给这些经理们寄一封长度不超过两页的信，信的内容基本上都是建议他们应当像对待他们自己的企业那样去管理，应当考虑如何在企业周围"修筑一条壕沟以拒盗匪于城堡之外"。在他看来，赚钱的秘诀并不在于冒险而在于避险。

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