数量化股票投资管理过程的特征是什么？

数量化股票投资管理过程的特征是什么？

一个经济体可以被看作是一台投入劳动、自然资源,产出产品和服务的机器。从物理角度去研究这台机器非常困难,因为我们需要了解所有现代工程技术和生产过程的特性以及相互关系。经济学家从宏观视角观察这些过程,试图研究与经济体结构及其投入、产出相关联的经济价值的动力学。虽然很难找到联系经济数量的简单规则,但是就其本性而言,经济学是一门定量科学。

在大多数经济体中,价值可以通过市场中供给和需求相匹配的过程来获得。金融和金融市场在这里就开始发挥其作用了。它们提供了管理风险和在时间和空间上来优化资源分配的工具。和经济学一样,金融就其本质而言，也是定量的,只是它伴随着较大的风险。风险的度量以及基于风险的决策实)施过程,使得金融成为一门定量科学,而不是简单的会计结算。

股票投资是最基本的金融过程之一。股票投资使得家庭可以将其储蓄投资于经济体的生产活动中。这种投资过程是一种基本的经济推动者:没有股票投资,经济体很难正常运行和发展。伴随着低价格强功能的计算机的普及和对金融过程理解的深入,金融模型已经成为投资决策过程中的决定性因素。尽管金融模型逐渐普及,反对使用模型的声音还是经常出现。

在20世纪 90 年代后半期,出现了太多对于数量化股票投资的怀疑论调，以至于将物理世界中的先进技术应用于基金管理的先驱者,Nerds on Wall Street一书的作者,David Leinweber发表了一篇名为《数量化投资失灵了吗?》的文章。在文章中,Leinweber 为数量化基金管理进行辩护并且坚持认为,在这个拥有更加高速的计算机和更大容量的数据库时代,数量化投资的存在有其合理性。在那时,一些引人注目的数量化基金的失，败,使人们产生了对于数量化基金管理的怀疑,从而导致投资专业人士认为最好通过训练人们的判断力,来找出市场的无效。

尽管主流学派的观点认为市场是有效的和不可预测的,但是资产管理者的工作就是去找出市场的无效,并将其变为客户的增收。从学术角度来说,有效市场的概念被逐渐地放宽了。以往的经验证明金融市场:在某种程度上是可预测的,并且系统性的市场无效性是可以检测到的。越来越多的证据表明存在着市场异常，它们可以被系统地利用来获得去除风险和交易成本以后的超额收益。面对这些证据，Andrew Lo提出用市场适应性假说去代替有效市场假说，因为市场的无效性是在市场适应竞争环境中的变化时出现的。

在这个情形中，数量化股票投资管理过程的特征是以电脑化规则的使用作为决策的首要来源。在一个数量化的过程中，人为干预被限定为只能在特殊情况下修改计算机做出的决策。可以说数量化的过程就是将事物数量化的过程。事物量化的概念是一切现代科学的核心，包括可怕的经济学。有关核算的每件事情，在本质上都是定量的，包括资产负债表、损益表甚至在国家层面上的核算。所以，从狭义上来讲，金融从来都是定量的。新颖的是，我们现在要量化的是像风险这样不能被直接观察到的事物，或者像市场情形这样本身并非定量的而我们要去寻找简单的规则来将其量化的事物。

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