巴菲特的忠告??不要忽视风险

巴菲特的忠告??不要忽视风险

人们都说股票市场如战场，风云变幻、诡谲莫测，在存在收益的地方同时也存在着风险和各式各样的美丽陷阱。巴菲特对这一点有着明确的认识，他认为买股票同做生意是一样的道理。在生意成交前，首先要了解对方的各种情况，把钱交给一个诚实、守信、经营有方的人去管理。在巴菲特看来，一个成熟的投资者一定要有强烈的风险意识，保持清醒的头脑，绝不能让市场的变化来左右自己的思想。然而很多的投资者与此完全背道而驰。在股市上涨、形势看好的情形下，投资者很容易高兴过头，将风险抛在一边，为了将利润追到手，变得非常大胆。

而当股市出现低迷、股价持续下跌的时候，投资者却变得畏首畏尾，举棋不定，即使是在明知某股票的市场价格已经远远低于其实际价格的情况下，也害怕受到一点点的风险伤害。与这些投资者的做法不同，巴菲特认为，当股市低迷、股票下跌之时，正是风险较低、许多赚钱机会潜藏之时，而股票价格一路上涨、被市场的非理性行为推到最高点时，恰恰是风险丛生之时，这时一定要谨慎避险。

关于投资风险方面，沃伦?巴菲特坚持"接近零风险"投资理论。巴菲特的 "接近零风险"投资理论或称规避市场风险投资理论，主要是建立在非股市近期股价波动之上的，他更关注企业本身，而非股票价格。他的理论基点是;只要社会和市场总的趋势是向好的方面发展，在此前提下，就选择长期投资的方式，长期投资主要关注所选择的具体企业，这些企业的发展前景以及近年经济状况的满意度（主要是连续的年度收益率）是好的，属于绩优企业就可以集中地、长期地投资，这样会降低风险，获得较佳的收益，即接近零风险投资。在好多有关现代投资的理论中，风险被界定为股价的波动性。但在巴菲特的投资生涯，股价下跌一直被视为多赚钱的机遇。股价下挫实际上降低了巴菲特投资的风险而非增加了风险。

他指出;"作为企业所有者??我们认为作为股票持有者也是这样，学术界对风险的定义实在有失水准，以至于近乎无稽之谈。"他对风险另有定义∶风险是受到损害或伤害的可能性，它是企业"内在价值风险"的一项要素，而不是股票的价格行为。巴菲特说，真正的风险是投资的税后收益是否"将给他（投资者）带来至少与他开始投资时一样的购买力，还要加上原始投资股本所能带来的利息收益"。在巴菲特看来，损害或伤害来源于对 4项主要要素的错误判断，而这 4 项要素将决定投资者投资的未来利润，外加不可预测、不可控制的税收及通涨的影响。巴菲特认为，要想使原始投资股本能产生高回报，就必须牢记下面4项要素∶

第一，管理层是否可以被充分信赖，保持渠道畅通，使收益得以从企业转入到股民手中而不是被据为己有。

第二，企业长期经济特征是否可以肯定地被给予评估。

第三，管理层是否可以肯定地被评估。不仅企业实现其全部潜能的能力可以被评估，而且企业英明地使用其现金流通量的能力也可被评估。第四，企业的购入价。在巴菲特看来，风险与投资者的投资时间阶段密切相关，那你就进人了一桩风险买卖。预测股票短期内涨落的成功机会不会比掷硬币预测的结果好到哪儿去，你会有一半时间输掉。但是，如果你延伸你的时间段至几年，并假设你刚开始的购买就是明智的，那么你卷入危险交易的可能性就会非常小，这是意味深长的一件事。巴菲特说∶"如果你让我分析今晨买入可口可乐股票明晨将其卖出的风险，我会说这是一桩非常有风险的交易。"然而，按巴菲特的思维逻辑，如果今晨购买可口可乐股并且持股10年，这桩投资就是零风险的。

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