巴菲特的经典投资案例剖析??投资吉列公司

巴菲特的经典投资案例剖析??投资吉列公司

吉利公司是由传奇人物金?吉利创建的。这个公司如今在 38个国家拥有制造营运据点，且规模较大，产品行销超过 200个国家。就国外而言，商品营运量就占了吉列销售额和盈余 60%上。吉列公司是著名的国际性消费品公司。它的经营项目包括制造、销售刀片和剃刀、卫生用品类和化妆品。耐久性的各种产品有;电动剃须刀，小型家电用品和口腔保健用品。1989年巴菲特投资6亿美元买入吉列公司利率为8.75%可转换优先股。到了1991年，经过转换巴菲特拥有了1200 万股的吉列普通股票。随后巴菲特的投资总额一直没有变化，并一直持有。

后来经过不断地分拆，巴菲特的持股总额达223 ◆跟巴菲特学投资 跟索罗斯学金融炼金术 跟彼得?林奇学选股到了9600 万股。到 2004年年底巴菲特的持股市值增长到 43亿美元，投资收益率高达6倍以上。2005年1月，吉列公司被宝洁并购，股价猛涨，巴菲特所持市值达57.88亿美元。并购成功后，巴菲特持有的吉列公司9600 万股股票转化为1亿股宝洁公司的股票，相当于宝洁总股份的3%巴菲特投资吉列公司的具体过程∶1993年10月14日，巴菲特在奥马哈对WOWT-TV电视台说，他在很多公司都购买了100美元的股票，目的只是想及时得到这些公司的年报，"而不是被证券交易所的假象所迷惑"。有一天晚上，巴菲特阅读公司年报的时候，看到了吉列公司的年报，他意识到吉列公司很可能需要更多的资金∶"我认为，他们也许会对大手笔的投资感兴趣，因为他们已经在股票赎回业务中耗尽了自己的资金。

"巴菲特在查阅了吉列公司董事会成员名册之后，给一位董事琼?西斯科打了一个电话，向他了解与公司管理层讨论投资事宜的可能性。西斯科马上与当时的吉列公司董事长科曼?莫克勒取得了联系，几天之后，科曼?莫克勒来到了奥马哈。巴菲特亲自到机场迎接莫克勒，并驱车到奥马哈新闻俱乐部共进午餐，午餐很简单??汉保包、可乐和冰激凌。"1989 年夏季，吉列公司的实际长期价值远高于公司股票的市场价值。考虑到吉列公司的长期收益能力、良好的现金流量、完善的管理机制及其包括吉列刀片和钢笔在内的主要产品，沃伦?巴菲特绝对不会错过这样一个对伯克希尔?哈撒韦有利可图的大好投资机会。"莫克勒说。"我们相处得非常融洽，我们毕竟都是来自美国西部。

我很喜欢这个家伙，我们的谈话也很成功。"巴菲特提出以购买优先股的形式进行投资。"我记得自己对他说，'投资金额可以在3亿～7.5亿美元，具体金额可以由莫克勒根据自己的条件进行选择。'"双方马上开始了正式谈判。尽管吉列公司的董事会非常愿意接受来自巴菲特的投资，但是具体的投资条款还需要通过进一步的谈判加以确定。于是，巴菲特和莫克勒开始了谈判，虽然他们发现彼此都对对方有相当好的印象，但是莫克勒对巴菲特最初提出的建议稍有微词。最终的谈判是在伯克希尔公司的副董事长??查理?芒格和吉列公司董事会的律师们之间进行的，最后由巴菲特和莫克勒签署了正式协议。在琼。西斯科的推动下，巴菲特完成了对吉列公司的投资，"这绝对是一个非常明智的投资"。1989年7月，巴菲特正式以6亿美元投资于吉列公司的优先股。

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