阻止人们进入数量化股票投资领域的壁垒因素有哪些？

阻止人们进入数量化股票投资领域的壁垒因素有哪些？

2007年研究最后研究了业务进入壁垒。 77%的受访者相信积极数量化领域将继续呈现出少量大型机构主导,其余小型数量化机构参与的态势。只有10%的受访者反对这一观点。

受访者列举出一些阻止人们进入数量化股票投资领域的壁垒因素。最重要的壁垒依然是最普遍的内部文化。一家以基本管理起家的公司的受访者称，极少有公司强烈反对通过应用一些数量化技术来增强管理能力和提高业绩，问题是改变一个组织并不是那么容易的。

某家大型国际投资咨询公司的受访者指出：对于一家非定量化公司，很难实现从个人判断向数量化过程的转换。那些就规模而言在积极数量化领域最成功的公司，也是从消极定量开始的。他们选择消极领域是因为他们清楚，与积极数量化管理相比，在消极领域更易取得成功。这些公司中的绝大部分已经成功转型为积极数量化管理。

某家同时拥有基本管理和数量化管理的大型公司的受访者表示：基本管理公司会转型为数量化公司吗？这是可行的，但是成功的概率很小。基本管理者有不同的观点，这是定量化的困难所在。

招聘数量化人员的困难被评为第二大重要壁垒，而数量化人员的薪金并没有构成困难。第三大壁垒是如何获得投资者信任和确立市场领导地位。一位产业观察者认为：最重要的是投资文化和市场信任度。如果一个投资者不相信管理者的数量化核心技能，管理者在数量化产品领域就得不到信任。这就存在一种风险，即投资者认为损失是由三个人密谋、人手不足、不负责任造成的。

受访者（理所应当地）将α的出现视为数量化基金的最佳卖点，其次是使用规范的法和更好的风险管理手段，而降低管理和交易成本和以统计数据为基础的选股过程则被视为最差卖点。

受访者还对阻碍投资积极数量化股票产品的因素进行排序。数量化过程缺乏了解被投资者和咨询顾问认为是最重要的因素。一位来自基本管理公司的数量化管理者指出：“数量化产品是单调的。没有“故事”可以讲，使得投资顾问很难向客户推销。”

培训咨询顾问和投资者的目的相似，都是试图得到他们的信任，这被看作未来的主要挑战。培训投资者可能需要告知数量化过程的更多内幕。近一半的受访者赞同这一观点，1/4不赞同，1/4没有表达看法。

一位赞同以上观点的股票首席咨询官称：随着夏季(即2007年7一8月)事件发生，数量化管理者需要更清楚解释他们在做什么和这么做的原因。他们需要为正在做的事情找出理由。他们要提供更多的支持其观点的报告。

然而，另一位持反对观点的股票首席咨询官说：从2007年7一8月事件中得到的教训是当我们描述我们在做什么的时候应该更加细心谨慎。公开一个人在做什么，会导致其他人效仿，并因此减少获利机会。

业绩欠佳被认为是妨碍投资于数量化基金的次等重要因素。业绩欠佳可由更好的绩效稳定性所弥补。基金信用评级机构称：“因为数量化基金多样化，收益会被冲淡。数量化管理不能将球打出球场，但是它们业绩稳定。”实现稳定的业绩的能力即使不是闪光点，也是一大卖点。

数量化管理者用奥克兰运动家队的管理者Billy Beane使用棒球数据统计分析法提升队伍的成绩， 通过客观(即统计的) 证据进行棒球分析做例证。Beane的分析使其转换重点，从追求得到击打最多全垒打的球员到得到占垒表现最稳定的球员。有趣的是，尽管获得美国大联盟冠军更加难得， 但是Beane被人们铭记却是因为他使得?克兰运动家队成为棒球界成本效率最好的队伍。

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