为什么要实施数量化股票投资过程?

为什么要实施数量化股票投资过程?

根据调查结果,决定采用(至少是部分采用)数量化股票投资过程的背后有三个主要目的:更谨慎地控制风险、更稳定的收益以及更好的总体表现。公司创始人的特质和内部盛行的文化与他们提供的必备环境相关联。

调查结果中,实施数量化股票投资过程决策的其他主要目标包括实现总体多样化或诸如 130/30类型策略的新产品的多样化以及可伸缩性,包括调整到不同范围的能力。

关于总体意义下的多样性,某拥有小型数量化团队的大型资产管理公司的一位受访者说:一个重要的激励因素是全部产品业绩的多样化。管理部门相信数量化产品和基本产品不会同时变化。

针对提供诸如多空策略这样的新产品的能力,某为买方建模的卖方公司的一位受访者说:

我们可见到这样有趣的事:因基本化而闻名的公司现在想要以隐蔽或其他形式引入数量化过程。这些公司正试图进入数量化领域，是 130/30类型的产品正在推进这个趋势。

普遍认为,在 130/30类型的产品领域,数量化管理基金比基本管理表现更好。策略的回溯检验能力增强了数量化管理基金的优势。一家同时提供基本产品和数量化产品的公司的经理说:“潜在客户告诉我们,有大量的数量化方法和检验做保证,诸如130/30策略这样的新产品更加值得信赖。”

更普遍地,受访者相信,无论何时,在解决复杂问题方面数量化过程都有其优势。某投资顾问说:在金融工程方面，定量化具有优势。当碰到选择构成成分和构造诸如130/30这样的产品问题时，投资过程是相同的，但是定量化会增加价值。

另一位受访者补充道：数量化过程可以创造结构化产品。在美国，机构投资者正在使用结构化产品，特别是在固定收益和对冲基金中。随着时代的发展，我预期未来会有更多的需求来自个人投资者，他们需要能给他们带来收益，同时充当投资载体的产品，例如保险型支出比率、分解能力和构造能力的组合。

关于可伸缩性，一位产业投资顾问称：数量化管理过程带给管理公司的一个好处是可以将模型快速应用于不同股票集合。例如，一家正在将数量化模型应用于美国大盘股的公司，也在暗中在12~15个其他主要市场测试这些模型。他们一旦看到模型在不同市场都取得成功，就开始将这些基金商业化。

在受访者当中，稳定成本、收入和业绩，或改善成本/收入比率的要求被列为相对较弱的引入数量化过程的激励因素。但来自某大型资产管理公司的一位受访者认为稳定成本、收益和业绩是公司决定是否接受数量化过程的一个重要因素。按照这位人士的说法：“多年以来，公司已经看到数量化过程中的高度一致性：费用、收入和成本都比基本过程更加稳定、更加始终如一。”

降低管理费用被受访者评为推动实施定量驱动股票投资过程的最弱因素。某拥有小型数量化团队的大型资产管理公司的一位受访者透露：管理公司是否在数量化和基本股票投资管理过程之间进行了成本/收益比较分析?据我所知没有。几年前，我被雇用开始研究数量化过程。但是即使管理公司做了成本/收益比较分析并发现定量化的吸引力，它也不能够很快地进入数量化过程。机构投资者的基金团队平均由7个人构成，如果你变成2个人的数量化团队，80%的客户将离开。管理公司必须谨慎，客户不愿意看到改变。

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