为什么不能完全相信"投资价值分析报告"？

为什么不能完全相信"投资价值分析报告"？

几年前，投资价值分析报告这种形式刚刚出来时，很受投资者欢迎。许多投资者十分信任投资报告的内容，并以其为重要的决策依据。

如今，投资价值分析报告已十分普遍。新股发行和上市前，往往都附有一份由其主承销商或上市推荐人撰写的分析报告，但其可信度却越来越值得怀疑。客观地说，投资价值分析报告有它积极的意义。证券公司在承销和上市推荐中掌握了上市公司第一手材料。

它们的分析，包括对上市公司所处的行业状况、国家的政策、企业的市.场环境乃至公司的整体经营情况等等分析，应该是权威的。分析报告对于广大只依靠投股书和上市公告书选股的投资者是信息的有力补充。

报告中的分析和证论也应是投资人的重要参考。但是，目前的投资价值分析报告除了为数不多的能达到这一要求外，大多数都存在一个共同的问题，那就是对公司评价过高，换句话来说就是"有假"。纵观这类报告，对公司的各种优势再三说明强调∶这些优势来自于产业、市场、政策、技术、规模、管理;但却很少甚至只字不提该公司面临的风险和问题。不可否认，这些上市公司是各地区各行业的佼饺者，在地区经济和各自行业中处于领先地位，这样那样的优势也是客观存在的。

然而，不管是什么公司，即使是优势巨大或者业绩出众的公司都会面临各种风险，有的甚至是很大的风险。翻翻上市公司的招股书可以发现，它们也都按有关要求，坦白在经营、行业、市场、政策、汇率等多领域的风险，供广大投资者了解。

所以，这类只谈成绩不说缺点，只讲优势不讲风险的投资价值分析报告已经背离了价值分析的起码要求。还有一点必须注意，这类分析报告还都热衷论述公司拥有的丰富"题材"，并列举了不少"概念"。

开始较多的是"绩优概念""含权概念""小盘概念""中西部概念"，后来增加了"名牌概念""减税概念""政府扶持概念"，后又发展到"侨乡概念""京九铁路受惠概念""能源重化工概念""莱蓝子概念"等等。这样形式主义地"概念"下去，其结果是每一个地区、每一个行业乃至公司的每一个属性都可形成一个概念。

这样的概念究章有多少实际意义呢?问题更严重的是，除"绩优概念"外，其他大多数概念都是为了证明该股票上市后理应得到的热烈炒作，这显然已不属于价值分析的范畴。是不是可以说，这类投资价值分析报告已变成了投机价值分析报告呢?剖析其中原因，可以发现，对上市公司优势和概念的渲染是证券公司对自己承销推荐工作的变相肯定。甚至不排除替自己炒作该股票予以配合的可能。但是，当投资者愈益成熟，不再相信这些缺乏有力论据的分析，继而远离这种投资价值分析报告时，这种"肯定"和"配合"也就没有多少实际意义了。

因此。我们完全有理由呼呼对那些水份很大的投资价值分析报告进行"打假"，恢复其本来面目。我们希望那些中介机构以实事求是的态度。对上市公司进行全面、客观的评介分析，给予广大投资者正确有益的指导，重新取得广大投资者的信任。广大投资者不能轻易听信投资报告的溢美之词，要对公司的现状和潜质有自已的认识和评价。

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