"连环炮"能否唤醒投资意识？结合股票市场的特点投资意识有哪些？

"连环炮"能否唤醒投资意识？结合股票市场的特点投资意识有哪些？

"连环炮"能否唤醒投资意识

投机行为缘起于投机的意念、冲动，它的滋生和滋长，就意味着投资意识的淡泊或削弱。对过度投机行为的压抑，就是为了唤醒人们的投资意识。97年2月至5月，沪市形成了长达十五周的笔直的狭长的上升通道，投机之风盛于以前任何一个时期，自4月初开始直到5月中旬，管理层推出了一系列旨在降温的举措，有人称之为"组合拳"，或曰"连环炮"。

所谓的拳打炮轰，不是为了股指的突然沉降，而在于唤起投资意识。何谓投资意识，迄今未有定解。如果我们从投资与收益这一目的和手段的关系来看，投资都是一种对象化的选择，而其收益的取得，都应在这个特定的"对象"那里直接或间接获得。同时，一定的投资收益率又使人将风险系统考虑在内。

结合股票市场的特点，投资意识应包含了如下几层意思;

一是公司属性或股票个性是投资决策最基础的依据;

二是在独立、续密的思考之后持股应有较长的期限;

三是任何买卖行为都建筑在对法律、法规的遵从基础之上;

四是并不热衷于股价短期内取得巨大的突破;

五是当股价处于相对高位或超越其价值后，有果断回避的渴望。

然而，97年上半年那段由855点升至 1510点的所谓第3浪中，投资意识异化了，且更为突出。

这主要表现在如下方面：

一是个股炒作渐成风气，在指数升幅 75%情况下，不少个股累计升幅逾 200%一些绩劣股、亏损股也顺势飘红;

二是连拉15周阳，86个交易日沿着陡峭的通道笔直运行，当超越 1500点，，市盈率高达55倍以上之际，还有人得陇望蜀，天真地遥望1997点（因港1997年回归）;

三是日成交金额动辄150亿元，平均周换手率近 40%是股价异动现象屡屡发生，存在大量隐匿而未作公开的违法现象。上述现象的发生是在 96年12月中旬的风险教育并形成深刻教训（几个交易日内由 1258点跌至 870点，跌幅近 31%之后随即展开的（仅两个月），而且表现得变本加厉，从而使投资意识的异化更鲜明，更极端地表现出来。

如同历次推出的所谓利多或利空举措一样，都在前面直接或隐含地打了招呼，97年所推出的"连环炮"亦然。3月份就吹了风。但周周阳线使人利令智昏了，所以，站在 1500 点，遥望1800点之际，却迎来了当头一棒。

管理层推出的扩"容"抑"求"的双管齐下举措，具有如下特点：

一是形式上的组合式及推出的连续性、渐进性，力度逐渐加大;

二是在时机的选择上较为恰当，既不放任股指继续疯涨而后轰然惨跌形成更大的深渊，给香港回归的百年盛典抹黑，.又使 96年后大量入市的新股民由于盲从而套牢后有一个知难而退的机会;

三是着重在供求关系上加以调节，而非纯粹的行政调控手段;四是举措明确中夹杂含糊，含糊中有明确，使操作上留有余地，避免阵痛，又可视情况采取进一步的措施。

显而易见，这一系列措施的推出，都是为了抑制恶性投机。比如，提高印花税税率（由 3‰升至5）、严禁国有企业和上市公司炒股（指短期买卖）、都是鼓励中长期投资，减少短线频繁进出，使个股坐庄行为减少，换手率降低。这些措施中有些是针对整个市场的，如增加 96年扩容配额和匆匆下达97年的 300亿额度、提高印花税税率等;有些是针对特定对象的，如针对股价异动的停牌、严禁国企和上市公司炒股等。

所以，这些措施的针对性更强了。自 93年9 月 A 股向机构投资考开放以来，沪深股市依然动荡激烈，其作为中流砥柱的作用并未显现出来，相反，几年中机构坐庄现象有增无减，违规案件接二连三，甚至将信贷资金、募股资金、生产资金大量投向股市，使"热点"一个接一个，"黑马"抑或"白马"也一个接一个。一些由国资组成或控股的证券商也极力扩大自营，据 96年深市部分券商统计，自营收入已达37%与手续费佣金收入持平，其中有些就是靠非法融资和挪用客户保证金实现的，从而使之也成为市场兴风作浪的一支"生力军"。

投机，乃至恣意胡为，是否就是人的一种本性?诸如贪婪、恐惧、投机、倾轧、盲动、依赖等一系列范畴的探讨，都有待于行为科学家和伦理学家的加入。如同古人所言，"性犹湍水也，决诸东方则东流，决诸西方则西流"，如果说投机欲乃天然生成，我们就不能理解华尔街100 多次在指数上打破历史最高纪录而市盈率仍在 20倍左右、规模远大于沪市而日成交股数却逊于沪市。

所以、如同理性的投资需要良好的氛围那样，投机狂潮的蔓延必然也有它存在的土壤。7年多来，沪市投机性突出的表现是每年的震荡空间都有 400 点到 1100 点，震幅惊人。对此加以改善，决非朝夕之功，故理性的恢复（假定投资者在入市之前是趋于理性的）还有一个漫长的过程，必须不断锤炼。就这次"连环炮"而言，纵然还有更大或更多的利空出台，也只是留下一个教训而已，能否唤醒投资意识，乃是一个未知数。

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