长期持有，重复龟兔赛跑

长期持有，重复龟兔赛跑

我们大家都知道第一次龟兔赛跑的故事，让我们再来看看第二次龟兔赛跑的故事。

兔子觉得自己输了比赛后，非常不服，要进行第二次比赛。

乌龟说∶"好，这次咱来个更远的比赛，跑个马拉松。"

兔子说∶"行，牛拉松我也不怕!"

这次兔子再也不敢睡觉了，它不停地一跳一跳地往前跑。但是兔子有个毛病，他喜欢东跳跳，西跳跳，结果尽管它跑的速度很快，但由于不断变换方向，它前

进的距离有限。而乌龟认准前进的正确方向，一直不停地往前爬，最终又一次率先到达了终点。而此时的兔子，正不知在森林里的什么地方跳来跳去找不到方向呢。

童话中的乌龟战胜了兔子。其实，在股市上，每天都在进行着龟兔赛跑。那么，现实中龟兔赛跑的结果又如何呢? 在股市上，同样是乌龟战胜了兔子。短线频繁买卖的投机者就是一个东跑西跑却迷失目标的兔子，而长期持有的投资者就是朝着一个方向不断前进并最终成功的乌龟。

巴菲特就是最成功的投资乌龟。他认为，股票长期投资理念中实际上就包含着这种思想∶"谁笑到最后，谁笑得最好。"股票投资的复利作用创造了一个个奇迹，当然，它本身就是一个奇迹。

巴菲特认为，股票投资中最重要的因素是时间，没有什么能比时间在长期投资中所起的作用更大。所以，他所投资的股票，只要质地没有发生根本变化，一般来说都会长期持有，考虑的就是这种复利作用。

1994年 10 月10日，巴菲特在内布拉斯哥大学演讲时说，复利就像从山上滚下来的雪球。刚开始时雪球很小，可是只要往下面滚的时间足够长，雪球就会越滚越大。他用自己的投资经历打比方说，从他买入第一只股票开始，截止到1994年，他的雪球已经在山坡上滚了53年之久。

事实上，从1965年巴菲特控股伯克希尔公司到 2003年末，经过39年的复利作用，伯克希尔公司年平均净资产收益率高达 22%这就意味着，当初的每1万美元都已经增值到了2594万美元。难怪伯克希尔公司副董事长芒格要这样说了∶

"如果既能理解复利的威力，又能理解获得复利的艰难，就等于抓住了理解许多事情的精髓。"

由此可见，股票投资要想取得丰厚回报，关键要投资于具有长期、持续竞争优势的明星企业，然后就是长期持有，耐心等待股价上涨。

巴菲特在1962年巴菲特有限公司年报中做了这样一项有趣推测∶据不完全统计，当年西班牙女王支持哥伦布航海用的财政资金大约为3万美元，这是确保探险成功的最低财政资助。如果她没有把这笔资金用于支持航海，而是投资于某个具体项目，这个项目能够带来每年 4%复利，那么到1962年这笔资金将会增值到2万亿美元!

实事求是地说，4%年复利率并不算高。可即使这样，按照这种回报率继续计算下去，到 20世纪末的1999年，当初的3万美元就会继续增值到8 万亿美元，相当于当年美国的国内生产总值。也就是说，如果这种假设成立的话，当今世界上最强大的国家就不是美国，而一定是西班牙了。

复利的神奇作用告诉我们两点;一是要选择质地优良的股票，因为只有它能保持持久的高回报率;二是长期持有股票，让时间证明一切∶谁笑到最后，谁笑得最好。巴菲特的长期投资策略，很好地运用了龟兔赛跑原理，所以他才能笑得最好。

从伯克希尔公司1977年到 2003年间的投资业绩看，这 27年间持股年限超过10年的股票就有8只，它们个个都取得了非凡的投资业绩。

巴菲特1976年投资4571万美元买进 GEICO保险公司，持有 20年，赢利 23亿美元，增值50倍。

1989年他投资6亿美元买入吉列刀片公司的股票，到2007年年初持有15年，赚了45亿美元，投资收益率7.5倍。

巴菲特在1989年投资13亿美元买入可口可乐的股票，至 2006年年底，持有19年，赢利83亿美元，涨幅达6.4倍。

1973年巴菲特用1062万美元买入《华盛顿邮报》的股票，2006年年底增值为12.88亿美元，持有33年，投资收益率高达127倍。这是他投资收益率最高，也是持股期限最长的一只股票。

巴菲特的7只重仓股票都是买入后，一直持有，持有几年、十几年，甚至几十年，一股也不动。他持有的时间，要比很多人婚姻持续的时间都要长得多，他长期持有的收益率，也要比市场平均水平高得多。

巴菲特解释他投资成功的原因??长期投资之道称为飞翔的乌龟;寻找业务一流、管理一流、业绩一流的卓越公司，然后长期持有该公司的股票，一动不动。

虽然像个乌龟，却是一个坐在价值创造飞机上的飞翔的乌龟。

人无翅膀，坐上飞机，照样会飞。

同样，你不必是商业天才，也不必是亿万富翁，只要选对好公司，以合理价格买入股票，长期持有，就如同坐上财富的飞机，业绩照样会飞得很高。相反，像兔子一样，天天东奔西跑，频繁买进卖出，尽管跳得很欢，速度很快，但前进距离有限，无论再怎么努力，也是飞不高的。

牛市通网是一个牛股推荐网与低风险投资知识网，可以在线联系客服领取牛股。牛市通网从权威的投资专家、金融分析师等投资信息中挑选优质的文章进行发布。牛市通网主要为投资者提供股票知识、股票观点、股票分析和明智金融投资讨论等信息。