价值投资法的优秀实践者

价值投资法的优秀实践者

虽然采用价值投资法的人当中，不乏巴菲特和卡拉曼这些投资绩效过人的知名人物，但是安德鲁?巴瑞（Andrew Bary）在 1995年《拜隆》（Barron's）金融双周刊上介绍 90高龄的证券分析师艾文?卡恩时仍然指出??"严格说来，华尔街近来可以被称为价值投资者的人已经寥寥可数。"尽管如此，市场上仍然在持续传播价值投资法的福音，而且已经有了相当的成效-几位有史以来最成功的投资专家，都是格雷厄姆的信徒。

在 1976年对格雷厄姆的著名礼赞中，巴菲特把寻求基本价值的精英团体形容为"格雷厄姆与杜德派的超级投资人"。巴菲特本人经常坐拥"美国首富"宝座（至于能不能打败微软的比尔?盖茨则往往取决于其拥有庞大数量股票的细微价格变动），巴菲特的伯克希尔?哈撒韦公司市场价值最高超过 2000亿美元，股票价格达到了6位数，盘踞在纽约证交所的行情板上，占据好几行的空间。该公司股东的投资报酬率几十年如一日，始终维持在每年 23%下，史坦普 500 指数（Stalldard &. Poor's 500）的涨幅则落后约10%另一位虽不像巴菲特那般人尽皆知，但是在金融界享有相当地位的纽约卡恩兄弟公司创办人??艾文?卡恩，也是格雷厄姆的长期盟友。卡恩家族管理着巨额的证券资产，19901994 年间，卡恩兄弟平均每年的股票资产组合报酬率是19.3%

卡恩兄弟之外，几位杰出的价值投资专家包括∶Tweedy Browne 公司、水杉基金（Sequoia Fund）、Walter &. Edwin Schloss Associates 公司、加州 BrandesInyestment Partners公司、加拿大 Peter Cundill &.Associates 公司、宾州共同基金的操盘人 Quest Advisors等，这些公司的年操作绩效都在13%20%间。很明显，成长型基金或全球型基金，并不是唯一有长期投资绩效的高才生。

"如果你了解这个行业，"巴菲特指出，"你不需要购买很多的股票。"不过他也不讳言，史洛斯也是价值投资法的信徒，但其致富的途径却是来自买进大笔的廉价股票。"这就是我所谓的'烟屁股法'，你捡到的是掉在地上、别人抽过的烟屁股，只要捡起来，还是可以好好抽上一口，而且是免费的，至于其他东西你就非花钱不可。"巴菲特解释。

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