如何评估公司的固定资产和资本结构?

如何评估公司的固定资产和资本结构?

如何评估公司的固定资产和资本结构?

拥有大量固定资产，尤其是拥有大量房地产的上市公司，在任何情况下，都较为稳定，是值得投资的好对象。

房地产业的主要特征，是稀少性和不可增加性，以及不能移动性。因此，就长期的观点来看，拥有大量房地产业的公司，其资产必然不断增值。

如以"重置成本"的观点来看资产丰富的上市公司，有不少股票确实极具诱感力，具有相当财力的投资人，如要自行投资办生产企业，不仅筹划费时，而且必须具有开办企业的能力，因此不如从股票市场购进代表经营权的股票，来得方便。

在市场疲软的时期，那些资产多而其帐面价值较低的公司。显然较具投资价值。这种"底子厚"的股票，即使短期内价位偏低、稍过一段时间，必有被发现而后调整价位至"与实质相等"的一天。

在资本结构方面，在不景气时期，负债比率较低的上市发行公司，受冲击的程度也必然较轻。

运用外来资金经营（即贷款）。几乎是所有企业都不可避免的理财方式。然而，运用外来资金经营，在景气的时候，或在营业利润远高于利息的惰况下，贷款经营可以增加股东的资本报酬;而在不景气的时候，或者在竞争激烈，营业利润极微而低于利息的情况下，贷款经营会大幅降低股东的资本报酬。

负债比率的另一面，便是自有资本比率。负债比率高的公司，其自有资本比率大都较低，负债和自有资本成为衡量资本结构的两大要素。

此外，负债比率较高的上市公司，在利率水准高的时候，"营业外支出"的负担必将更加沉重，成为影响收益甚至干导致亏损的主要原因。因此，在不景气的时期，投资人选择投资对象，不宜忽略上市公司的资本结构。

不过，也有部分投资人认为，在不景气时期，固然应该选择自有资本比率较高的公司的股票，可是在市场复苏以后，营业利润增加，或利率水准下降的时候，似乎可选择少量贷款的公司，以收"财务杠杆"的效益。这种看法确实有些道理，只是投资人仍应谨慎衡量上市公司的获利能力与利率水平。

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