塔克曼称雄华尔街的秘诀有哪些？

塔克曼称雄华尔街的秘诀有哪些？

平凡中显英雄??塔克曼称雄华尔街的秘诀

自华尔街投资大师彼得?林奇退休后，又有一位投资经理以杰出的投资绩效受人瞩目，使许多比较有名的投资经理相形见。这位投资经理就是塔克曼。

根据一家投资科技公司的报告，1990年美国股市由高走低，塔克曼投资公司净值却增长了约12.5%，在474位投资经理公司中独占鳌头。

更重要的是，在到1990年为止的过去5年中，塔克曼公司的净值和股利，居然增长了约135%，在有统计的261家投资公司中，也勇夺第一。

1991年2月间，道?琼斯30种工业股价指数大涨了近400点。当人们问塔克曼对当前的股市有什么看法时，他说，这波涨势令人震惊，是一种突破，但他一点也不知道股价会涨到什么程度。因此，有人认为塔克曼完全没有预测股市的能力，他遵循的仍然是投资大师约翰?谭波顿、彼得?林奇、华伦?布菲的传统，任何时候都是把所有的资金全部投资进去。

这种评价有点故意贬低的意味，但塔克曼公司的杰出的投资绩效，也的确是建立在平淡无奇的操作技巧之上。

塔克曼公司的选股方式相当老式，而且简单得令人难以置信。塔克曼和大多数投资经理不同，他不会同时拥有几十种股票，而是集中下注，接受较高的风险，期望获得高于一般水准的报酬。

塔克曼公司管理着8亿美元的资金，而这8亿元资金只分散在10种股票上。菲力普莫里斯和Geico两种股票是他拥有最多的股票，其它股票则是美国家用产品、美国国际公司、百威啤酒、首都??美国广播公司、哥伦比亚广播公司、桂格麦片、莎拉李公司和UST公司。

在塔克曼公司的投资风格中，最古拙的可能是买进后即抱牢的策略。该公司一般都将买进的股票抱三年。塔克曼解释说，他的做法是设法找到可以长期共存共荣的“好公司”。在他看来，“好公司”的第一个含义就是获利能力。一家公司的净报酬率如果低于15%，他就不会考虑投资。在他的投资组合中，每种股票的净报酬率平均为25%。

此外，他投资的股票还要通过以下三个标准：一是要有公共信用评定机构的良好的评价；二是要有大量可动用的资金（纯益加折旧减去资本支出与股利）；三是低风险系数（该公司持股平均风险系数是大盘的80%）。有时候，塔克曼也希望所投资股票的高级主管大量持有自家的股票。

能达到这些标准的股票通常都很贵。对此，塔克曼的方法就是耐心等待，一直等到这一类公司遭到利空消息打击的时候再进场。

1990年秋季，新英格兰医学学报发表了一份报告，指出燕麦麸降低胆固醇特别有效的说法是谎言。于是，桂格麦片子公司费雪普莱斯玩具公司的运营陷入困境。桂格麦片想卖掉费雪普莱斯公司，但又卖不掉，所以桂格麦片决定退出玩具业。桂格的股价也就从年初的50多美元跌到40多美元，塔克曼公司此时乘机买进。后来桂格麦片股票的表现不负期望，从40多美元回升到50多美元。

也是在1990年秋，塔克曼公司买下了莎拉李公司的股票。当时，莎拉李的烘焙业务有问题，织林业务也遇到困难，因而莎拉李的股票遭到空头的掼压，从30多美元跌到25美元以下。现在，莎拉李股价已涨到34.5美元。

当投资人把金融股看成毒药时，塔克曼公司却买进美国国际公司的股票。在投资人杀价竞销，引起投资人惊慌的情况下，塔克曼公司又买进了百威啤酒公司的股票。因为塔克曼认为，出现恐慌利空的股票总有一分或几分真实性。

塔克曼在选择卖出时机时，非常注重直觉。他的一般原则就是当股价与大盘相比出现溢价时，就毫不犹豫地卖出。

正是由于塔克曼经营有方，塔克曼投资公司引起了人们的注意，想到塔克曼门下沾光的人不断增加。虽然投资塔克曼公司的最低额度为一千万美元，但欲投资于该公司的人仍然不少。

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