索罗斯：两面下注的获利秘密

索罗斯：两面下注的获利秘密

索罗斯敢于冒险，但他同时又是个小心谨慎的人。这种谨慎体现在他两面下注、利用对冲赚钱的本领上。

这种对冲的方式能极大地降低投资风险。对冲基金创始人是阿尔弗雷德?琼斯。1901年，琼斯出生于澳大利亚。幼年时期，他随家人来到美国。1923年，他从哈佛大学毕业。20世纪40年代初进入了《财富》杂志的编辑团队，其后成为《时代》、《财富》杂志的特约撰稿人。

1948年，琼斯花费了大量时间与华尔街的交易商和经纪商进行交流，广泛学习他们的方法。1949年，他发表了著名的《预测的最新潮流》，介绍了一种他发现的、听上去有些匪夷所思的"对冲"投资策略。第2年，琼斯和其他3个合伙人创立了A.W.琼斯公司??世界上第1家对冲基金公司。

琼斯首次将"卖空"应用到股票投资当中。单纯的卖空存在极大的风险，琼斯将卖空与普通的股票买卖相结合，以此降低投资风险。?方面，他采取普通的做长线的方式，低价买入几种有投资价值的潜力股票;同时，他又借入能够反映市场平均指数的股票，在市场上卖出。

这样，只要买入的长线股票涨幅高于卖空的平均指数股票，他就会赚钱;相反，如果股市下跌，只要买入的长线股票跌幅小于指数的跌幅，也会盈利。当然，琼斯的投资策略也非万全之策，如果选股不正确，上涨时长线股票的涨幅小于指数的涨幅，下跌时长线股票的跌幅大于指数的跌幅，琼斯将会赔得血本无归。由琼斯创造的这种投资策略，就是日后对冲基金最广泛使用的"多索罗斯：空"策略。琼斯也被誉为"对冲基金之父"。

琼斯的基金取得了非常理想的回报，在1955年到1964年的10年间，每年带给投资人的综合回报高达28％琼斯的成功，在20世纪60年代末引来众多仿效者，其中就包括索罗斯。索罗斯在琼斯的基础上进行了创新，他将对冲的触角伸向了外币、期货等更广泛的金融领域。概括起来，索罗斯的手法如下。

1.杠杆魔鬼。对冲基金有一个明显的特征，就是杠杆化。投资者只要缴付一定比例的保证金，就可以进行数倍规模的投资交易。

比如说我国的沪深300股指期货，保证金比例为15％也就是说，投资者只要交纳15万元的保证金，就可以买入价值100万元的股指期货。

国外的金融市场更加成熟和发达，其杠杆比例也更高。索罗斯曾说∶"用1000美元，我可以购买至少价值50000美元的长期有价证券。"也就是说，他用1美元可以撬动50美元的投资，资金放大了50倍。除了金融市场本身带有的杠杆特性外，叱咤风云的索罗斯因为拥有众多追随者，也会放大他的力量。只要是索罗斯看准的地方，就一定会有大批追随者和他一起行动。20世纪90年代中期，尽管量子基金总规模只有五六十亿美元，但是每次大战役，他都可以调动数千亿美元的资金，将那些只有几百亿美元外汇储备的国家打得人仰马翻。

2.同向博弈。"对冲"在很大程度上是为了规避风险，也就是先两面下注，再见风使舵。

但索罗斯经常会在现货和期货市场上做相同方向的交易。以大宗商品铁矿石为例，一些企业在高价买入现货作为储备的同时，会在期货上、金融市场上卖空等价的铁矿石期货。

这样一来，当铁矿石价格下跌，企业亏损时，就可以通过做空期货弥补亏损。反过来，当铁矿石价格上涨，企业获得盈利的时候，其在期货市场上就会亏损的同样多。也就是说，在利用对冲的情况下，无论原材料市场将来是上涨还是下跌，企业都不会因此而受益或者亏损，最终只能通过实际的钢铁生产和销售来赚钱。索罗斯不同。

在他看来，对冲不应该仅是用来保值，也可以用来增加收益。如果他预料铁矿石价格会上涨，就会在现货市场和期货市场同时头入铁矿石;反过来，如果认为会下跌，他就会同时进行卖出操作。

别人一手持矛一手持盾，索罗斯则是左右手持两把刀，以期杀开一条血路!比如在英镑狙击战中，索罗斯认定英镑兑马克的汇率一定会下跌，所以他在现货和期货市场都对英镑进行了卖空。英镑狙击战最后以索罗斯的大胜告终，因此他赚取了成倍的利润。如果他失败了，就会被砍成重伤???因为他没有保护自己的盾。

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