索罗斯：有效市场并不存在

索罗斯：有效市场并不存在

不少人相信，金融和股票市场是一个"有效市场"，只要遵守规则就可获得收益。这些理论的虔诚信徒们顽固地坚持∶因为投资者对一个公司的状况有"相当完美"的认识与了解，所以每种股票都应该是根据其价值来准确估价的。

有效市场理论建立在两个前提之上∶第一，人们在任何规定的时间内都能对金融市场有一个完美的了解;第二，股票价格反映了所有可获得的信息。在这种理论的支配下，投资者面对各种各样、门类齐全的股票进行选择时，就会自然而然地按所谓的"理性"来办事，选出"最好的"。同时，他们认为，股价会与上市公司未来的利润状况形成"理性"的联系。这就是风靡一时的有效市场理论。

它假想了一个完美的理性世界，同时也假想"所有的股价都反映了所有的信息"。在传统经济学鼓吹有效市场理论，并假想"完美的竞争和完美的认识是可以达到"的时候，索罗斯对该理论提出了质疑。同时，对这些经济学家在需求与供给曲线形态上的臆断，索罗斯也持批判态度。

经济学家声称∶在市场上，那些根据自己喜好程度进行选择的消费者，知道什么是好的，什么是差的，知道选择的余地是什么。索罗斯认为这种观点是错误的，他认为∶"供求曲线的形态不会有人提供，因为这两者把消费者对待商品市场的期望具体化了。"他坚信在这一方面自己认识得更深，也更有发言权。索罗斯说∶"一般来说，我认识事物的洞察力就是非完全认识论在行动中的作用。传统的经济学建立在均衡论基础之上，他们认为供求均衡相等。

但是，如果你发现我的非完全认识论在我们认识世界这一行动中的重要作用时，你就会发现你所做的恰恰是不平衡的。"索罗斯这样解释自己的观点∶许多投资者相信自己能"预料"未来市场的发展，也就是说，他们能在市场未来来临之前，就开始考虑到未来的市场行情与发展状况。

索罗斯认为这纯粹是"胡说八道"与"无稽之谈"。他说∶"对于未来状况的任何幻想都是带有偏见的、不完全的。我不认为事实和信念是自发独立存在的。相反，我在阐述反射论时，就强调*片面是改变了的事实'。

"索罗斯认为，时价常是"错误"的，它提供的不是对未来的理性认识，而是一个片面的认识。他说∶"对于那些推崇传统经济理论的人来说，要让他们去接受市场活动将影响供求这种观念，未免显得有些荒唐，因为那些学习传统经济理论的人所接受的观念，是供求曲线的形态影响市场价格。"索罗斯相信供给与需求会受到市场的影响，这会导致价格波动，但这却不是均衡的。索罗斯认为，这种有悖常规的现象成为了所有金融市场的特征，它将为贴现机制的未来发挥所用。

股市就是一个很好的例证，而且外汇交易市场、银行及任何形式的信贷都存在这种现象。"任何在价格不断变化的市场上经商的人，都知道市场参与者深受市场发展的影响。"索罗斯强调说，"不仅是以正在上涨的价格来吸引买主，购买本身也推动着价格上涨，这样可以形成一种自我强化的趋势。

如果供求是基于与市场价格毫不相干的因素，那么就不会有任何自我强化的趋势出现了。"

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