索罗斯：美、日证券市场的"滑铁卢"

索罗斯：美、日证券市场的"滑铁卢"

量子基金的资产以惊人的速度不断攀升，这令索罗斯倍感自豪。但是好运不会一直垂青他。1987年，索罗斯遭遇了他人生第一次"滑铁卢"。索罗斯认为，金融市场繁荣期过后必定有一个衰退期。

他通过相关渠道得知，日本证券市场上有许多银行和保险公司都大量购买其他日本公司的股票，甚至有些公司为了入市炒作股票，不惜通过发行债券的方式进行融资。某些股票在出售时市盈率已超过40多倍，而投资者的狂热依然持续不减。索罗斯由此推断日本证券市场极度泡沫化，并且即将走向崩溃。

与此同时，索罗斯还将目光锁定美国证券市场∶美国市场上的股票在出售时的市盈率仅为19.7倍，与日本相比要低得多。索罗斯认为，美国证券市场上的股票价格处于合理范围内，即使日本市场崩溃，美国市场也不会受太多影响。

因此1987年9月，索罗斯把原本投资在东京的几十亿美元转移到了华尔街。结果出人意料∶美国的华尔街首先出现了危机。10月中旬，道琼斯工业平均指数狂跌，创下历史记录。

在接下来的几个星期里，纽约股市一路下滑，而日本股市却相对稳定。索罗斯决定将手中持有的几个大的长期股票份额抛售出去，不料消息被其他投资者获悉，他们借机联手打压被抛售的股票，使期货的现金折扣降了20％这样算下来，5000个合约的折扣就达2.5亿美元。

据当时报道，索罗斯一天之内就损失了2亿多美元，在这场大崩溃中总共损失了6.5亿到8亿美元。量子基金净资产也在两个星期里跌落26.2％从原来的25亿美元降为18亿美元。

索罗斯成了这场灾难的最大损失者。和所有投资者一样，索罗斯也痛恨赔钱，但他却能够忍受失败后的痛苦，迅速从阴影中走出来。对于其他投资者来说，犯错是取辱的来源;而对于他来说，能够认识到错误是一件引以为傲的事情。

在索罗斯看来，对于事物的认识有缺陷是人类与生俱来的弱点，因此他不会因为犯错误而感到丢脸，也不会掩盖自己犯下的错误。他随时准备去纠正自己的错误，以免在曾经绊倒过的地方再度跌倒。虽屡遭重挫，但从不曾倒下。"伟大的投资者"并非永远是市场中的大赢家，而是承认失败并具有退出阵地的勇气。留得青山在，不怕没柴烧。

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