在股市中，利率与股价涨跌有什么联系？

在股市中，利率与股价涨跌有什么联系？

名人名言：股价与利率往往背道而驰。利率上升，股价就下跌；利率下降，股价上升。

利率，尤其是短期利率，对于经济循环及政府的货币政策都有相当大的影响。股票投资人如果想尽可能准确地预测股市的走向，还必须判明利率对股市的影响。

所谓利率，就是借款者给于贷款者的报酬。在现代社会中，人们常常把手中持有的闲置货币存入银行，或购买政府发行的国库券、商业票据，或投资于股票市场。人们这样做的主要目的是想使手中的货币增殖。由于一般银行、国库券、商业票据有国家财政或资本雄厚的大公司支持，因而将资金投入这些方面往往能使货币稳定地实现增殖，不需要冒任何风险，但这些有固定的利率的投资方式满足不了那些想多赚快赚的人的要求。与此相反，股票市场行情变化多样，时而高涨，时而大跌。投资于股市固然有较大的风险，但也往往因投资人操作适宜而大赚其钱。因此，投资于股票市场往往对那些想大赚快赚的人有很大的吸引力。

由于上述两种投资方式各有其特点，因此，人们往往在不同的情况下采取不同的投资方式。有时人们喜欢把钱存在银行，或购买国库券和各种商业票据，有时人们又一窝蜂似地去购买股票。就这样，人们在投资时就象荡秋千一样，一会儿这边，一会几又到了那边。那么，是什么力量在推动人们去荡秋千呢？

从根本上说，推动人们荡秋千的力量还是对货币增殖的追求。人们投资的目的很简单，就是想赚钱，因而决定投资人把资金投到什么地方或采取什么方式的决定性因素，就是看投资到什么地方或采取什么方式投资能够赚到更多的钱。一般地说，一旦利率上升到一定的高度，投资人就可能把已投放在股市里的资金抽回来，存在银行或购买国库券和商业票据；如果利率下降到一定程度，投资人就会投资于股市。而且还可能用银行借款去购买股票，即使冒一定程度的风险也在所不惜。

然而，物极必反。利率上升到一定的程度，大量的投资从股市转移到银行、国库券和商业票据，股票价格就会下跌，生产规模就会缩小，经济便出现衰退。在这种情况下，政府为了避免衰退，往往会采取货币扩张政策，降低贴现率和银行准备率，降低股票保证金比率，在促使银行降低利率的同时，又刺激了股市交易，从而使经济衰退提前结束，经济成长的提前到来。利率下降到一定程度，往往又会造成流通货币的过度膨胀，造成通货膨胀，这时，政府又往往会采取货币紧缩政策，从而限制投资，同时也使股票价格下跌。

由于利率对股市的巨大影响，并在一定程度上影响着货币政策，战后以来，许多国家也将调整银行的利率作为同各种经济问题作斗争的手段。1987年10月中旬，美国纽约证券交易市场爆发了本世纪以来最大的股票抛售风潮。仅10月19日这一天，成交股票达6亿多股。道。琼斯工业股票平均指数狂跌508.32点。美国30多家大企业、公司的热门股票价格下降22.6%，股票持有者损失逾5000亿美元。当时拥有80亿美元的美国首富萨姆?沃尔顿在一夜之间就损失了4亿美元的财富。华尔街股市暴跌之风迅速地波及到伦敦、东京、法兰克福等地的股票市场，形成了一次全球性的金融大恐慌。在这次大恐慌中，利率是主要的诱发因素，也是各国用以对付这次恐慌的主要手段。

从根本上说，这次金融恐慌暴发的原因是人们对美国经济失去信心。进入80年代以来，美国就存在巨额的财政预算赤字和外贸逆差。里根政府从1985年开始，力图解决这两个问题，但成效不大。按照总统1985年12月12日签署的格拉姆??拉德曼平衡预算法，1986年度的财政赤字应降至1719亿美元，但执行的结果是，该年度的财政赤字却比1985年大为增加，创22071亿美元的新高峰。1987年上半年，财政赤字又达到1800亿美元。因此，大多数人认为，政府提出到1990年消灭赤字、平衡预算的计划难以实现。与此同时，美国的外贸逆差也有增无减。1985年，美国的外贸逆差为1336亿美元，1986年为1562亿美元，1987年头8个月，外贸逆差已增至1144亿美元，预计全年的逆差会超过去年。里根政府期望将外贸逆差减少300一400亿美元的计划也无法实现。随着人们对美国经济的信心的丧失，美元对其他货币的汇率不断下跌，美国赖以补充财不足的外资越来越少。

为了稳定美元，吸引外资流入，美国采取了提高利率的政策。1987年9月4日，美国联邦储备委员会（中央银行）将贴现率提高到6％，与此同时，美国各大银行将利率提高到9.25％。10月14日，在美国政府公布1987年头8个月外贸逆差共达1144亿美元时，各大银行几乎同时宣布将利率提高到9.75％。随后，美国国际商用机器公司等大公司的股票相继猛跌，从而引发了这场本世纪最大的股市风潮。

在这场股市风潮出现的当天即10月19日，美国政府立即宣布，降低贷款利率，同时控制股票交易，鼓励人们投资股市。20日，纽约股票市场价格又大幅度回升。当天，道?琼斯的30种工业股票平均指数回升102.27点，21日又回升186.84点。伦敦、东京等地股票价格也有一定程度的回升。

从1987年10月的股市狂飙中，可以清楚地看到利率对股票价格的巨大影响以及利率和股票价格的相互关系。利率上升，股票价格往往会转疲；反之，股票价格往往趋向坚挺。投资者对此应有比较明确的认识。

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