上市公司如何操纵投资活动现金流出？是如何虚构存货的？

上市公司如何操纵投资活动现金流出？是如何虚构存货的？

一般来说，上市公司的资本支出都不是临时起意，而是在年初就经过董事会商定，且通过财务预算方案的形式提交年度股东大会讨论过的。

因此，如果企业年终财报中，投资活动现金流出金额超过年初预算很多，很可能存在临时救急??将投资活动现金流出化妆成经营活动现金流入，虚增营业收入或美化经营活动现金流。该项支出对应资产负债表的有息负债看，如果公司借债的利率比较高，很可能公司有某方面不为人知的问题，导致借债利率偏高。

如果公司高息借来债务，却只是闲在银行，存款或理财的收益明显低于借债利率，这也是明显的报警信号。又或者财报显示公司本身的货币资金非常充足，却又在高息借债，造假或操纵财报的可能性就非常大了。

存货，尤其是数量和价值不易确定的存货大幅增长，且增长幅度超过同期营业成本的增长;或者存货周转率低于同行水平，并呈现下降趋势，就可能是在提示存在财报操纵。

这种情况，既可能是虚构存货采购流出资金，最终化妆成销售收入返回来;也可能是单纯加大生产，利用更多产品平摊固定成本，降低本期销售产品的成本，虚增利润;还可能是存货积压，却不计提存货跌价准备，从而虚增本期利润。

如果存货周转率明显下降，却同时伴生着毛利率的显著上升，投资者基本可以按照造假对待了。存货周转率的下降，证明公司产品滞销，公司不采取措施，会因存货占用资金时间加长提高成本。

公司若采用降价或者增加销售费用的措施促进销售，会导致公司营收下降或费用上升。这几种情况，毛利率都应该下降才对。因此，存货周转率明显下降和毛利率上升搭配，是一个很明显的警示信号。

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