现金流量表的重心是什么？经营活动现金流的有哪些关键数字？

现金流量表的重心是什么？经营活动现金流的有哪些关键数字？

现金流量表的重心是经营活动现金流，以及这笔经营活动现金的去向。毕竞企业不可能长期靠股东投入或者借债来生存。并且，买入股票的投资者，通常也是冲着企业的经营获利能力来的。在经营活动现金流里，老唐个人认为，关键数字有两个∶一个是"经营活动现金流量净额"，另一个是"销售商品、提供劳务收到的现金"。

经营活动产生的现金流量净额为负的企业，通常日子不好过（银行和控股类公司除外）。这个不用解释都懂，即入不敷出。因此，观察经营活动现金流净额的首要任务，是看它是否大于零，如果大于，超过多少。经营活动现金净流量小于零，企业入不敷出，需要筹钱度日;经营活动现金净流量等于零，企业现金流勉强维持当前规模的经营活动，但没有剩余积累购建新的固定资产和无形资产等。

伴随着资产设备的老化，企业的生产能力日渐下降，竞争力不断衰减。经营活动现金净流量大于零，但小于折旧摊销，说明企业现金流可以维持当前规模的经营活动，还能部分补偿折旧摊销，但企业仍然不具备更新升级能力。

经营活动现金净流量大于零，且等于折旧摊销。说明企业现金流可以维持现有经营规模，补偿折旧摊销，但无法为扩大再生产提供现金，企业只能一直维持在当前规模。经营活动现金净流量大于零，且大于折旧摊销，说明企业不仅能正常经营。补偿资产的折旧摊销，还能为企业扩大再生产提供资金，企业具有潜在成长性。

当然，超过折旧摊销越多，潜在成长性越高。这种状况的企业，才是值得投资人从财务角度关注的企业（再次申明，未考虑市盈率变化的角度）。同时，经营活动现金流净额还可以和净利润印证。在利润表的末尾，老唐曾说，要确认净利润是否变成现金进入公司账户，方法是用现金流量表里的"经营现金流净额"除以利润表的"净利润"，这个比值越大越好，持续大于1是优秀企业的重要特征。

经营活动现金流净额≥净利润，说明公司净利润全部或大部分（考虑增值税因素）变成实实在在的现金，企业是"挣到钱"了。这个比值大于1，尤其是持续大于1，很可能意味着公司商品或服务供不应求，买家不断地打预收款来订货。

另外，有些公司折旧比较高，但折旧实际上并不支出现金，可能也会导致经营活动现金流金额持续高于净利润，比较典型的就是水力发电公司。这些经营活动现金流净额÷净利润持续大于等于1的公司，是"印钞机"的概率比较大。

不过，要注意，房地产行业不适用这个指标。房地产行业的销售模式是卖期房，必然产生大量预收款。而收入则可以靠交房速度调节，因而这个现金流人和营业收入之间的关系不可靠。房地产行业看当期销售和已销售未结算累积量，可能更合适些。反之，如果该比值持续小于1，则表明净利润的质量堪忧，甚至可能公司生意做得越大，日子越难过。这种情况，通常可能是赊销卖货或者存货大量积压造成的。

前者可以从资产负债表的应收票据和应收账款获得证实，后者可以比对资产负债表里存货变化值。另一个值得观察的数据是"销售商品、提供劳务收到的现金"。这个数字可以和营业收入对比。因为销售商品、提供劳务收到的现金包含了增值税，所以，理想数据应该是营业收入的1.17倍。

或者加上应收票据里的银行承兑汇票后，是营业收入的1.17倍。但通常而言，只要这个比值大于1，就说明企业销售的绝大部分款项都已经收到了，基本可以认为公司经营情况良好，商业地位稳固。

反之，若这个数字远远小于1，证明大量款项被作为应收账款欠着，这或者说明企业的产品或服务缺乏竞争力，或者需要警惕虚增收入的可能。

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