投资者如何根据营业收入选择企业？

投资者如何根据营业收入选择企业？

营业收入展示企业经营状况和发展趋势。作为投资者，首选的企业是营业收入增长、增长、增长，过去增长，现在增长，预计在可见的未来将继续保持增长的企业。如果不考虑收购兼并式的增长。企业收入的增长通常有三种途径，即潜在需求增长、市场份额扩大和价格提升。

不同增长途径的可靠性不同。潜在需求的增长，在行业内不会产生受损者（仅受益程度不同），不会遭遇反击，增长的可靠性最高;份额的扩大，是以竞争对手受损为代价的，势必遭受竞争对手的反击，因而要评估竞争对手的反击力度及反击下增长的可持续性;价格的提升，是以客户付出更多为代价，可能迫使客户减少消费或寻找替代品需要评估的是消费的替代性强弱。

正因为营业收入的增长可能是因为需求的增长，所以投资者不仅要看企业营业收入绝对数的增长，还要看增速是否高于行业平均水平。

只有营业收入增长高于行业平均增长速度，才能证明企业的市场份额在扩大，才能证明企业仍然是行业中的强者。反之，营业收入的萎缩、持平或低于行业平均水平的增幅，都是在提示你;企业的市场份额在缩小。

这可能意味着行业内出现了更强硬的对手，或者企业某方面的竞争优势正在"融化"。也有一种特殊的企业，它所面临的某细分市场规模有限，容不下更多的对手参与竞争，而企业已经在这个狭小的市场里建立了相当强的竞争优势。

这种市场的样子，你可以想象墙壁上的一个佛龛∶很狭小，和其他区域间隔明显，一尊佛在里面占据了绝大部分空间。是的，正是因为如此，这种市场又被称为"佛龛市场"或者"利基市场"（英文"佛龛"niche的音译）。

对这种市场里的企业，投资者就无须关注营业收入的增长，而是要重点关注经营所得现金的夫向。有个常识容易被人们忽略，那就是持续的增长相当艰难。数学会告诉我们，如果一家上年营业收入为10亿元的企业，保持20％增长，大约在70年后，其营收就会相当于上年整个地球所有国家GDP的总和。

显而易见这是不现实的。因此，看待企业营业收入增长，需要防止自己过于乐观。

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