最常用的反映公司获利能力的财务比率有哪些？
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|最常用的反映公司获利能力的财务比率有哪些？
获利能力是指公司获取利润的能力，这是股票投资者最为关注的问题。因为公司获取利润的多少直接决定股东能分配到多少股利。最常用的反映公司获利能力的财务比率有净资产收益率、总资产报酬率、资产净利率和销售净利率等。下面一一进行介绍。
（1）净资产收益率。
净资产收益率又称为股东权益报酬率和股东权益净利率，是净利润与平均净资产的百分比。其计算公式为：
净资产收益率＝（年末税后净利润÷平均净资产）x100％
平均净资产＝（年初净资产＋年末净资产）÷2
利用表4-1和表4-2的数据，计算出某甲公司的净资产收益率为：
净资产收益率＝369.17÷［（1150＋1 570.1）÷2］x100％＝27.1％
净资产收益率表示公司每一元净资产能获得多少净利润，反映了公司所有者权益的投资报酬率，是反映公司获利能力的最基本、综合性最强的重要指标之一。我国沪、深股市上市公司的报表上均要求计算净资产收益率。此外，上面公式中的“平均净资产”在上海证交所上市公司的报表中可以用“年末股东权益”代替。
（2）总资产报酬率。
总资产报酬率是公司的税息前利润与平均资产总额之间的百分比，其计算公式为：
总资产报酬率＝（税息前利润÷平均资产总额）x100％
其中：税息前利润＝利润总额＋利息支出
平均资产总额＝（年初资产总额＋年末资产总额）÷2
公式中的“利润总额”为利润表中扣除所得税之前的利润额，“利息支出”可用利润表中的财务费用的数据。
利用表4-1和表4-2，可以计算出某甲公司的总资产报酬率：
总资产报酬率＝（551＋7）÷［（1850＋3855.63）÷2］x100％＝19.6％
总资产报酬率是衡量公司运用包括自由资产和借入资产在内的全部资产获利能力的指标，是净资产收益率的补充。
（3）资产净利率。
资产净利率公司净利润与平均资产总额的百分比，其计算公式为：
资产净利率=（净利润÷平均资产总额）×100%
平均资产总额=（年初资产总额+年末资产总额）÷2
利用表4-1和表4-2的数据，计算出某甲公司的资产净利率为：
资产净利率=369.17÷[（1850+3855.63）÷2]=12.9%投资者在实际使用中要把资产净利率与前面介绍的净资产收益率区别开来，二者的区别在于分母的不同。前者的分母为平均资产总额，而后者的分母则为平均净资产。因此，二者反映的内容也是不同的。
资产净利率表明企业资产利用的综合效果，其数值越高，则说明资产的利用率越高，即企业在增加收入和节约资金方面取得了较好的效果，反之亦然。
（4）销售净利率。
销售净利率是指净利与销售收入的百分比，其计算公式为：
销售净利率=（净利润÷销售收入）×100%
公式中的“净利润”来自于利润表中的“税后利润”，“销售收入”来自于该表中的“主营业务收入”。
利用表4-2的数据，可计算出某甲公司的销售净利率为：
销售净利率=（369.17÷800）×100%=46.1%
销售净利率反映了公司每一元的销售收入能带来多少净利润，表示销售收入的收益水平。从销售净利率的计算公式来看，销售净利率与公司净利润额成正比，与销售收入成反比。这就要求公司在增加销售收入的同时，必须相应获得更多的利润，这样才能保持销售净利率的水平或使其提高。通过分析销售净利率的升降变动，可以促使公司不仅单纯重视销售收入的增长，同时也注意提高经营管理水平，使销售净利率得以提高。
在销售净利率的基础，我们可以进一步计算销售毛利率。所谓销售毛利率，是指毛利占销售收入的百分比。毛利等于销售收入与销售成本的差额。销售毛利率表示每一元销售收入扣除销售成本后有多少可以用于支付各项期间费用和形成盈利。它是销售净利率的基础，没有足够大的毛利率就不可能获得利润。
上面介绍的营运能力比率、短期偿债能力比率、长期偿债能力比率以及获利能力比率是公司最基本的四大类财务比率。也是股票投资者阅读财务报表时应分析的。但对于上市公司而言，最重要的财务指标是每股收益、每股净资产和净资产收益率这三个财务比率、我国的证券信息机构要定期公布按照这三项指标高低顺序排列的上市公司排行榜。而这三项财务指标也是实实在在的与股东利益密切相关的，是股票投资者最关注的。前面我们已介绍过净资产收益率。下面则介绍每股收益与每股净资产。
（5）每股收益。
每股收益是指本年净收益与年末普通股份总数的比值。其计算公式为：
每股收益=净利润÷年末普通股份总数
在实际计算每股收益时，存在许多问题。首先是年度中普通股发生增减时的处理方法。 上面所列的每股收益的公式实际上适用于本年内普通股股数未发生变化。但是，当普通股数发生变化时，分母不应再使用年末普通股份总数，而应采用平均发行在外的普通股股数：
其次是存在优先股的问题。若公司发行了不可转换优先股，那么在计算每股收益时要扣除优先股数及其分享的股利，以使每股收益反映普通股的收益状况。
每股收益的计算公式为：
每股收益=（净利润-优先股股利）÷（年度末股份总数-年度末优先股数）扣除了优先股利计算出来的每股收益又称为“每股盈余”。
每股收益表明了每一股份的获利能力，因而是投资者评价公司股票投资价值的最直接的指标。但需要注意的是，每股收益并不反映股票所含的风险，而且每股收益也不能完全决定股东分红的多少，还要同时考虑公司当年股利分配政策的因素。因此投资者不能迷信每股收益的数值，以每股收益作为其投资股票的惟一依据的做法可能蕴含着极大的风险。为了更全面地判断公司的内在价值，可以引入市盈率、每股股利、股利支付率等财务比率。
市盈率是指普通股票每股市价为每股收益的多少倍，反映了投资者对每元净利润所愿意支付的价格，可以用来估计股票投资的报酬和风险。它是市场对公司的共同期望指标。市盈率越高，表明市场对公司的未来越看好。在市价确定的情况下，每股收益越高，市盈率越低，则投资的风险越小，否则相反；在每股收益确定的情况下，市价越高，市盈率越高，则风险越大，否则相反。投资者通常要结合其他相关信息才能运用市盈率判断股票的价值。
每股股利是股利总额与年末普通股股份总数的比值。每股股利反映投资者能通过股票投资获得股利的能力。用于计算每股股利的股利总额是指用于分配普通股现金股利的总额。此外还可以用每股股利与每股市价相除，得到的比值称为股票获利率，反映股票持有人每支付一元的股票投资所获取的股利收入。在预期股价不能上升的情况下，股票获利率是投资者衡量股票投资价值的主要依据。
股利支付率是指每股股利在每股净收益中所占的比重，它反映了公司的股利分配政策和支付股利的能力。股利支付率可以作为投资者分析每股收益的补充信息，用于克服每股收益无法反映公司股利分配政策的缺陷。
此外，投资者还要关注公司的留存利益比率。留存利益比率等于公司净利润减去全部股利的余额占净利润的比重。留存利益比率反映了公司的理财方针。留存利益比率高，表明公司为扩大生产经营规模必须从内部融资，提高留存利益比率必然降低股利支付率；相反若留存利益比率低，则说明企业可能不需要资金或选择外部融资，这样股利支付率自然较高。
（6）每股净资产。
每股净资产是年末净资产与年度末普通股股份总数的比值，其计算公式为：
每股净资产＝年度末股东权益÷年度末普通股份总数
每股净资产又称为每股权益或每股账面价值，反映公司发行在外的每股普通股所代表的净资产成本。但是每股净资产是用历史成本计量的，既不反映股东权益的产出价值，也不反映其变现价值，因此存在缺陷。
把每股净资产与每股市价结合起来分析，可引入另一个财务比率??市净率。其计算公式为：
市净率＝每股市价÷每股净资产
投资者在进行投资分析时应重视市净率的作用。因为每股市价是股票的现在价值，而每股净资产则是股票的历史价值。当市价高于账面价值时，就会使投资者相信该公司股票的质量好，有发展的潜力。反之则被认为股票质量较差，企业发展前景欠佳。
财务比率分析法对于认识公司财务的基本状况和某些特征有很大的帮助。但是，由于公司的经营活动是互相联系、错综复杂、并处于动态发展中的，因此比率分析法有其一定的局限性。单纯的比率分析很可能造成投资者“只见树木，不见森林”的片面看法，导致投资决策的失误。因此，要把各种财务比率有机地结合起来，把比率分析法和其他分析方法有效地结合起来，这样才能够得出关于公司财务状况比较全面客观的结论。
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