如何举例说明企业在行业生命周期每个阶段活动的特点及投资者的投资技巧？

如何举例说明企业在行业生命周期每个阶段活动的特点及投资者的投资技巧？

下面我们将以一个矿泉水生产企业为例，逐步介绍企业在行业生命周期每个阶段活动的特点及投资者的投资技巧。

1.初创期。

新兴行业往往诞生于新技术、新产品和新的市场需求。在新行业的初创阶段，由于没有什么经验可以借鉴，而新技术、新产品的研究与开发需要一大笔费用，且行业规模建设也需要大量投资，因此新产品的生产成本很高，销售价格也很高。同时，由于人们对新产品的优越性能不甚了解，或者传统因素难于接受新产品，导致市场对该新产品的需求较低，因而销售收入低。新兴行业在企业财务上不仅没有盈利，而且可能出现全行业亏损。

从投资者这方面来看，基于新兴行业产品成本和价格高以及产品的市场需求较小这个现实，投资于该行业意味着面临较大的风险。

在初创期后阶段，随着生产技术的不断改进和生产规模的不断扩大，产品成本大幅下跌，同时消费者随着对新产品的逐步了解与认可，扩大了需求，新行业则逐渐从高风险低收益转向高风险高收益。因此新兴行业对投资者尤其是喜爱冒险的投资者是非常有吸引力的。

以一家矿泉水生产企业为例。中国人一般习惯喝茶，简单一点的就喝白开水解渴。所以当矿泉水出现在中国人面前时，人们接受的较慢。一瓶无色无味，喝起来像白开水一样的水居然卖几块钱，这是大多数人特别是比较保守的人所不能接受的。所以该企业在矿泉水行业初创期的主要任务是占领市场份额而不是盈利。这就要求企业家具有长远的、发展的眼光，才不至于在企业初遭挫折时就急忙退出。

2.成长期。

新行业生产的新产品经过广泛的宣传，逐渐凭借其优越的性能、良好的质量赢得普通大众的欢迎，迅速占领市场。产品销售量直线上升，为企业带来丰厚的利润。

同市场需求的不断扩大相适应，由于企业利润不断增加，当这个利润上升至超过社会平均利润而演变为超额利润时，就会吸引一大批投资者大量投资于该行业。企业数量大量增多，产品也由原来的价高，品种单一向价低，品种多样化转变，行业内竞争日趋激烈，表现为：一方面，促进了产品品种、花色、性能和用途的多样化，促进了产品质量的提高以及产品成本和价格的降低；另一方面，激烈的竞争导致优胜劣汰，结果是为数不多的大企业控制了该行业。原因在于：随着市场竞争激烈程度不断提高和行业总产量不断增加，市场的需求趋于饱和，生产厂商无法再靠单纯地扩大产量，提高市场份额来获得超额的利润，而必须依靠遍如科研开发费用，提高生产技术，降低生产成本来争取竞争优势，打败竞争对手，维持企业的生存与发展。而只有那些资金雄厚，技术力量强大，经营管理有方的企业才能做到这些。相反地，一些小企业的下场往往是被兼并或者被淘汰。

控制某个行业的大企业财力雄厚，财务状况良好，竞争能力强，并拥有其他各种优势。它们通常建立起股息政策、按期按量发放股息，它们有能力通过从内部融资来扩展生产规模，而不必单纯依靠资本市场。因此这些公司在成长期仍具有较强的增长势头。

与高增长率相对应，成长期企业所面临的竞争风险也很大，破产率与合并率都很高。但相对于大公司而言，这种不确定因素则大大减少。明智的投资者应认准最佳时机与最佳对象，就能分享产业增长带来的收益。

在成长的后期，由于行业中生产企业与产品互相竞争、优胜劣汰，市场厂商数目在大幅下降后基本稳定下来，市场的饱和又导致产品销售增长放慢，赚取巨额超额利润的机会减少，整个行业进入稳定期。

继续矿泉水企业的分析。那些坚守在矿泉水行业阵地的企业为了扭亏为盈，开始大规模的广告轰炸，把矿泉水的健康，营养的特征通过各种媒介手段传递给普通消费者，并最终以其自然特性战胜了人们。市场需求迅速膨胀，其他厂商也趁势而入，市场上矿泉水的品牌短时间内就从少数几个增加到几十个甚至上百个，矿泉水市场上演着“群雄争霸，瓜分天下”的剧情。此时购买矿泉水生产企业的股票，风险是比较小的。

3，稳定期。

相对于其他阶段而言，企业的稳定期持续时间比较长。在这一时期内，经过成长期艰难搏杀生存下来的少数几个大厂商垄断了整个行业的市场供给，每个厂商都占有一定比例的市场份额，由于彼此势均力敌，市场份额比例比较稳定，发生变化的程度很小。厂商之间竞争手段也逐渐从价格手段转向非价格手段，比如提高质量、增加实用功能以及加强售后维修服务。

在稳定期内，由于市场类型已演变为寡头垄断，各企业的利润达到了一个非常高的水平，而同时由于市场份额比较稳定，风险较小，所以投资于这些大企业还是比较有利的。但同时也要意识到，在成熟期内，市场已经达到了超饱和状态，销售量增长缓慢甚至停止增长，这对大企业也是十分不利的，因为可能导致其他如生产能力过剩、设备闲置、资金占用过大而周转性较差等问题，致使行业很难较好地保持与国民生产总值同步增长。因此投资于成熟行业的股票，增长的潜力很小，而且走向衰退的可能性却十分大。

在稳定期，新企业难以进入市场与老企业共享江山，原因在于市场已被分割，产品价格较低，导致新企业由于大量创业投资无法得到补偿或者由于产品销路不畅、资金周转困难而宣告倒闭或破产。

行业由成长期向稳定期的转变过程是逐步的、长期的，而不是短时间内完成的。这就要求投资者抓住转变的苗头，及时抽回资金。

上面说到矿泉水市场曾出现“百花齐放，百家争鸣”的兴旺行情，但随着竞争的日趋激烈，一些规模较小的企业退出了该行业，剩下的几个大企业分割了市场，矿泉水市场上只有固定几种品牌的产品，每个品牌的矿泉水都有其固定的消费群。比如说有的人只喝“娃哈哈”，有的人则爱“乐百氏”。这时的矿泉水市场已进入稳定期。如果把矿泉水市场比作一块大蛋糕的话，那么这几个企业各切了一块，但由于蛋糕不能再变大了，所以各企业也不可能再创造新的利润了。此时正是投资者回收在矿泉水行业投资的最佳时机，既能获得最高收益，又能避免行业因步入衰退期而导致投资缩水。

4.衰退期。

经过较长一段时间的稳定期后，行业开始步入衰退期。这是因为随着时间的推移，新技术不断涌现，新产品大量问世，各种替代品“新鲜出炉”，社会习惯也在发生日新月异的变化，这就使行业的市场需求下降，销售量减少，利润下降。某些厂商开始向其他有利可图的行业转移资金，因此原行业出现企业数目减少，行业平均利润降低，整个行业步入其生命周期的最后一个阶段??衰退期。

在衰退期里，行业的股票行市冷淡，有些公司股票甚至因为破产而一文不值；市场萎缩，利润下降至零乃至亏损。若行业利润无法维持全社会平均利润水平或现有投资折旧完毕后，整个行业便逐渐解体了。

矿泉水生产企业几大巨头在稳坐江山若干年，突然发现形势不大妙了，矿泉水行业已进入其垂暮之年，青春活力已不复存在了。这时已没有新企业试图加入该行业了，而是纷纷投资生产新一代健康饮品，如纯天然果汁酸奶、豆奶等可以作为矿泉水的替代品的新产品。人们的需求纷纷转向这些口感好且营养丰富的饮品，矿泉水市场“门前冷落鞍马稀”，利润水平一落千丈。那些在稳定期没有趁早抛售矿泉水行业股票的投资者此时悔之晚矣，因为他们手中的股票可能已经一文不值了。

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