上市公司的资金募集及股份结构分析

上市公司的资金募集及股份结构分析

首先，从 1997年资金筹集数量来看，沪市年内新股募集资金289.5亿元，比 1996 年增长 123.04%同年，深市新股集资398.74 亿元，比1996年增长 209.2%这是由于1997年深市扩容速度快于沪市的缘故。

但从 1997年配股筹资量来看，沪市上市公司年内配股筹资161.72亿元，而深市上市公司年内配股筹资 89.1亿元，仅为沪市的一半。考虑到配股情况后，沪市筹集资金为 451.22亿，深市筹集资金总额为 487.84亿元，深市略多于沪市，但1997年沪市配股筹资是深市的两倍.说明沪市上市公司单股扩容能力强于深市。而这主要是由于沪市上市公司多为国有大中型骨干企业的原因。

其次，从沪、深上市公司的股份结构来看，1997年沪市A、B般可流通股分别由年初的140.61亿股和 43.63亿股增至年末的216.22亿股和67.90亿股，分别增长了53.77?55.61%而同期沪市 A股 中未流通股由年初的 486.98亿股，增至 776.49 亿股，增长 59.45%高于 A股可流通股增长率近6个百分点，致使沪市 A股可流通股占总股本比例由年初的 22.4%降到年末的21.78%同年深市 A、B 股可流通股年末各为 224.61亿股和49.72亿股，分别比年初增长 79.67? 49.47%而未流通 A股年末达538.23亿股，比年初增长 98.24%高于A股可流通股增长率18.57个百分点，从而使深市可流通A股占 A股总股本的比例由年初的 31.53%降到年末的 29.44%。

沪深两市 A股可流通股比例普遍下降，应引起管理部门的高度重视。一方面，未上市流通的国家股、法人股的具体代表者及其管理体制至今未得到根本解决，致使这部分资产的使用效率和保值增值难以保证，投资者对企业生产经营的监督和管理能力弱化，企业的现代企业制度难以充分发挥，同时也给上市公司配股的顺利进行带来越来越大的困难;另一方面，在市场高速扩容的背景下又会相对减少两市二级市场的交易量，从而降低了两市资金的流动性，进而影响两市的资源配置效率和市场定价效益。1997 年初和年末深市 A股可流通股占 A股总股本的比例分别高于沪市9.13个百分点和7.66个百分点，这给 1997年深市在股票上市总额低于沪市的状况下，其二级市场的成交量和成交金额反而高于沪市创造了有利条件。

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