成长性分析是运用市盈率的灵魂

成长性分析是运用市盈率的灵魂

1市盈率是公司财务的三级抽象。公司有各自不同的经营内容，行业不同其规模各异。很难直接进行比较。为了便于股民对公司进行分析比较，就要按公认的会计准则，将公司的财务状况，经营成果和现金流动的信息，准确客观、全面概括地反映在资产负债表，，损益表和财务状况变动表上。这个会计师的数据加工过程是公司财务的抽象。财务报表所列示的各项金额，如果孤立起来看，意义并不大，只有将财务报表的各项内容相关联或相比较，才能成为有意义的信息。例如流动比率、速动比率、应收账款周转率、存货周转率，负债比率、净资产比率、资产利润率等等。这个财务分析师的数据加工过程是公司财务的二级抽象。财务比率分析或趋势分析并不具备股市意义。对上市公 可而言，将股价与某些财务指标结合起来而形成的市盈率、市净率等概金，就使吃爷比率就予股市评判意义。这个证券分析师的数据加工过程是公司财务的三级抽象。

2市盈率可粗略衡量不同质地的胶票。股市与其他商品市场一样，按质论价。但要衡量不同质地股票价格高低贵贱，单靠绝对价格是不可行的，于是就要应用相对价格市盈率。用市盈率对两个股票进行比较。常表现出下面四种情况∶

（1）当每股净收权益相近时。市价低，则市盈率越低;

（2）当市价相近时，每股净收益越高，则市盈率越低;

（3）当每股净收益越低一些，而市价却更低时，市盈率越低;

（4）当市价高些，而每股净收益更高时，市盈率越低。综合这四种情况，-般市盈率越低，股票越具有投资价值。

3市盈率的缺陷。尽管股民运用市盈率对不同质地的股票价格贵贱产生粗略的印象。但是市盈率不是万能的。它有两个缺陷（1）它是历史指标，其母项是一个历史比率。

（2）市盈率是公司财务的三级抽象。它经过由具体的经济活动到财务报表，再到财务比率最后形成股市比率的三级抽象过程，其结果与现实之间有一定的偏差。尽管换算要受到会计准则的制约。

财务报表还要经过注册会计师的审计，但一些上市公司利用资产项的备抵账户和费用项的预提账户等会计处理技巧来降低利润也是常见的。

4、成长性分析是运用市盈率的灵魂。要使市盈率成为选股的工具，就必须与成长性结合起来。买股票时希望市盈率尽可能低只县基干价格便宜，从"物美价谦"的要求看，还应该考虑成长性这个物美的标准。低市盈率高成长股是投资者最明智的选择。它可以使股民获得二级增值、一级增值是公司收益增长所产生的直接投资收益二级增值是市盈率增大过程中所获得的资本增值。美国投资大师彼得林奇发明了一个模式;当市盈率是公司增长率一半时，是一个很好的购进时机，他不感购买市盈率超过公司增长率二倍的股票，

值得注意的是，上述分析还需要结合行业分析，尤其是实地考察。走访调研，以弥补纯抽象分析之不足。

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