研判大势捕捉黑马究竟是基本分析方法重要还是技术分析方法重要?

研判大势捕捉黑马究竟是基本分析方法重要还是技术分析方法重要?

研判大势、捕捉黑马，究竟是基本分析方法重要，还是技术分析方法重要?

答∶这不能一概而论，还得遵循毛泽东同志所说的对具体情况要进行具体分析的原则。

第一，从研判股市中长期走势，捕捉长线黑马来说，基本分析是主要的，技术分析方法次之。因为股市是国民经济的晴雨表，股市的中长期走势一定和整个国家经济形势趋向保持一致。例如，1997年9月沪深股市都跌破了 250天年线（一年移动平均线）。

按照精典的技术分析理论，年线历来是牛熊分界线，破了年线大势自然不好。于是一些技术派人士纷纷看空，清仓离场，而一些基本分析派人士却反其道而行之，在跌破年线后大胆吸纳。后来事实表明，按照技术分析跌破年线离场的投资者割肉都割在底板上，按照基本分析跌破年线进场的投资者都捡了个大便宜货。为什么技术派会输给基本分析派呢?其原因是1997 年7 月经济形势明显好转，基本面支持股市向上，技术面只能服从基本面的需要。

技术面不敌基本面的例子在股市中比比皆是。这里我们不妨再举一个典型的例子，1994年夏，香港最著名的波浪理论大师、国际一流技术分析专家许沂光先生在中国股市极度低迷的时候，曾准确地预测出上海股市 333 点的大底。之后果然上海股市在 333点触底后爆发出了一轮声势浩荡的飚升行情。一时间，许先生声名远扬，中华大地刮起了一股崇拜许氏波浪理论的旋风。1994 年9月，正当上海股市行情火爆时，许先生不辞辛苦，亲赴内地讲学，所到之处被挤得水泄不通。

10 月 30 日他在上海波特曼大酒店举办了一次技术分析讲座，每张 268元的门票，竟被黄牛炒卖到 600 多元，仍鲜有人出手。许先生在上海等地讲学时，宣布了他研究波浪理论的重大发现;1995 年，上海股市将涨到 2000 多点。20年后（2014年），中国股市将涨到 24000 点。此话一出，震动了整个中国股市。一些笃信许氏技术分析的投资者在沪股 1000 点时该获利了结也不出来了，空仓者又在高位追了进去。

正当人们为许先生又一次对中国股市前景大胆预测而欢欣鼓舞时，以复旦大学谢百三教授为首的基本分析派对许氏1995 年上海股市到 2000 点的预测提出了责难。谢先生在《别了波浪理论大师?-关于许沂光先生称上证指数可达 2000点与 20000 点预测之质疑》（见1994年11 月12《证券市场周刊》）详尽地分析了中国经济和股市的现状，认为1995年上海股市不可能达到 2000点，上海股市还将重见500 点。当时以许氏为首的技术分析派和以谢氏为首的基本分析派展开了一轮激烈的唇枪香战。

三年过去了，我们现在可以下个结论了，基本分析派战胜了技术分析派。为什么能用技术分析方法准确预测上海股市 333 点底部的许先生，这一次却马失前蹄了?

原因很简单，许先生早先预测1994年上海股市 333 点底部时正好与当时中国股市基本面相吻合，所以他的波浪理论能发挥出重要作用。而他后来预测1995 年上海股市要达到 2000 点，尽管从技术分析推理上来说没有错误，但基本面不支持上海股市在1995年回暖。可见，即使像许先生这样在国际上有名的技术分析专家，他在运用技术分析预测股市中长期走势时，如果离开基本面的分析仍然难免会出差错。因此，分析股市中长期走势，基本面分析方法要比技术分析方法可靠得多。

以上说的是大势分析，如果用干捕提长线黑马，基本分析折方法优势就更为明显了。用基本分析方法判断上市公司的前景准确、可靠。只要上市公司处于高速成长态势，那么，无论股市形势多么严峻、技术形态如何恶劣，都无法阻挡它前进的步伐。深发展、深科技、四川长虹、青岛海尔都经历了1994年、1995 年的大跌市，但这并没有影响它们成为长线黑马。可见技术因素对长线黑马的影响微乎其微。因此，我们在分析股市中长期走势、捕捉长线黑马时，一定要牢牢抓住基本分析这条主线，技术分析只能作为辅助参考。一旦技术分析的结论与基本分析相矛盾，应该对技术分析的数据进行修正，直到与基本分析相吻合为止。

第二，基本分析也有让位于技术分析的时候。虽然基本分析在研判大势、捕捉长线黑马上有绝对的权威性，但并不是说技术分析在研判股市大势和捕捉长线黑马时就没有用武之地了。恰恰相反，在研判股市中长期走势和长线黑马的买点、卖点，选择最佳进货、出货时机时，技术分析又要比基本分析强得多。尽管基本分析方法为我们研判大势和捕捉长线黑马提供了有力的根据，但基本分析方法无法量化，也就是说无法为投资者提供一个确切的买点和卖点。譬如说，经济形势向好，股市要向上，但是何时可以买呢?买早了，股市还没有启动，资金搁死，利用率不高;买晚了，股价飚升上去了，追进去，股价短期回调又把自己套住了。

更使人为难的是，股市走势又不会和经济形势简单地同步。有时经济形势向好，股市却上下振荡，或是把你低位买进的筹码给震出去了，或是叫你高吸低抛来个"倒蓬头"，从而失去投资信心。正是因为基本分析无法量化这一缺陷，使投资者不得不借助技术分析方法来解决这个难题。而技术分析方法利用 K 线、移动平均线、乖离率、黄金分割率等，则能明确地告诉人们何时可以进货，何时可以出货，从而为投资者避险趋利提供了一种重要的技术手段。

第三，从研判股市中短期走势和捕捉中线黑马、短线黑马来说，技术分析方法又远比基本分析的作用大。虽然基本分析能确定股市的中长期走势，但对股市的中短期走势如何却显得无能为力。

虽然我们从基本分析可以测出股市中长期走势是向上或是向下。但股市的上升或下跌不是按直线方式进行的，它或是进二退一，或是进一退二波浪式向前发展的，一个长期上升或下跌走势要包含许多个中短期上升或下跌走势。而中短期走势用基本分析方法是分析不出来的。此时只有借助技术分析才能看清股市中短期波动的趋向。当一个投资者能熟练地运用技术分析进行操作，就能在这中间把握许多盈利和规避风险的机会。

例如 1993年 2 月上海进入空头市场，5月之后接连跌破 1000点、900点，当股指逼近 800点时，市场-一片恐慌不知底在何方。当时作为上海第一代股评家文兴先生挺身而出，在 1993年 7 月 21《中国证券报》上发表了《敢向沪股底在何方》，文中明确地指出沪股中期底部是 777 点，而该文发表的当天上证指数是 820 点，之后慢慢盘跌，最低点曾到777.73点，收盘为787 点。预测精度之高，惊动了上海股评界。据证实，文兴先生预测1993年7月上海股市的中期底部为777 点，是用纯技术的"一段下跌法"计算得出的。而那时文兴先生如果改用基本分析，是无论如何测不出 777 点这个中期底部的。

可见预测股市的中短期走势，技术分析是最能发挥它的威力的。另外，再从捕捉中线黑马、短线黑马来说，技术分析作用更是不可低估。对中线黑马、短线黑马来说业绩不是主要的。因而从基本分析入手是无法发现这些黑马的。而一些个股之所以能成为中线黑马、短线黑马，一靠题材，二靠技术形态，也就是说，一个股票只要有题材，技术形态向好，被主力相中，就可能变成一匹黑马。沪深股市几年来的历史证明，在研;判股市中短期走势和捕捉中线黑马、短线黑马这个问题上，技术分析绝对比基本分析作用大。

.总之，基本分析和技术分析各有所长，各有所短。我们只有将两者有机结合起来，实行"优势互补"，才能提高研判大势、捕捉黑马的胜率。

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