信用衍生产品有哪些?信用风险管理方法

信用衍生产品有哪些?信用风险管理方法

信用衍生产品有哪些?

信用衍生产品市场起源于美国，信用衍生产品有哪些?最早出现的品种是信用违约互换，该产品于20世纪90年代初出现于美国的纽约。1993年，信托银行（Bankers Trust）和瑞士信贷银行的金融产品部为了防止它们在日本的贷款遭受损失，信用衍生产品出售了一种偿还价值取决于具体违约事件的互换合约。信用衍生产品这种合约承诺，如果原生贷款不发生违约事件，银行如期收回贷款本息，信用衍生产品则投资者可根据该合约的规定而获得一定的收益；但当贷款不能偿还，从而银行受到损失时，则投资者必须向银行支付一定的金额，以弥补银行的损失。

在20世纪90年代后，国际金融领域相继出现了一系列重大事件，使信用风险越来越严重。20世纪90年代末和2000年年底，亚洲金融危机的发生和安然破产事件等使得企业信用违约概率上升，从而信用风险升级，导致人们对信用风险更加关注，信用衍生产品市场的参与者也发生了变化，从最初的银行扩展到固定收益投资者、保险公司、信用衍生产品高收益市场基金及非金融机构。同时，信用衍生产品交易也从北美扩展到欧洲，甚至在拉美和亚洲也形成市场。

自第一个信用衍生产品诞生以来，不仅信用衍生产品的交易规模日益上升，而且投资银行家们也不断创造新的信用衍生产品品种。比如，信用衍生产品基本的信用违约互换的交易对象是一个单独的信用主体，如果基础资产发生违约，则互换卖方会发生很大的损失，这使得保守的投资者对该产品不太感兴趣，于是，信用衍生产品投资银行家们又发展出“一篮子信用违约互换”，这大大降低了投资风险，从而吸引了许多保守的投资者。又如，1998年11月，芝加哥商业交易所引入第一个场内交易的信用衍生产品，即季度破产指数期货，这打破了信用违约互换场外交易的历史。

信用风险管理方法

信用风险管理作为信用活动的重要内容，信用风险管理方法其方法在不断地改进和发展，目前对信用风险的管理大致有三种方式：信用风险管理通过信用风险模型管理、进行信用风险管理全面风险管理和通过信用衍生产品管理。

信用风险模型管理1997年4月初，美国J.P. 摩根财团与其他几个国际银行??德意志摩根建富、美国银行、瑞士银行、瑞士联合银行和BZW共同研究，信用风险管理推出了世界上第一个评估银行信贷风险模型??Credit Metrics。该模型以信用评级为基础，计算某项贷款或某组贷款违约的概率，然后信用风险管理方法计算上述贷款同时转变为坏账的概率。该模型覆盖了几乎所有的信贷产品，信用风险管理包括传统的商业贷款、信用证和承付书、固定收入证券、商业合同方法如贸易信贷和应收账款，以及由市场驱动的信贷产品如掉期合同、期货合同和其他衍生产品等。随后，很多投资银行都基于该模型研究自己的信用风险模型，对企业的信用风险进行预测。

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