总收益互换举例是什么？一篮子式信用违约互换是什么？

总收益互换举例是什么？一篮子式信用违约互换是什么？

总收益互换举例

总收益互换是指投资者将自己所投资的一种资产的所有收益（包括利息收入以及在互换期限内资产的盈亏）调换成另一种资产的、总收益互换举例较稳定的总收益的交易方式。在此交易中，互换的出售者将基础资产的全部收入支付给互换的购买者，而互换的购买者则支付给出售方以LIBOR为基础加减一定的息差的收益率。可见，互换的出售方是风险的出售方，互换的购买方是风险的购买方。

某个3年期且名义本金为1000万美元的总收益互换协议约定将息票率为5%的息票债券的总收益与LIBOR加上20个基点进行交换举例，如果在3年内，总收益互换债券都没有发生违约，则共发生两种收益互换：①在每年息票支付日，总收益互换的支付方将把从投资1000万美元的债券处举例所获得的息票利息支付给总收益互换的接收方，总收益互换而总收益互换的接收方支付基于1000万美元本金以LIBOR加上20个基点为利率支付的利息。与普通利率互换举例一样，LIBOR利率是在上一个息票日确定的。②在互换有效期结束时，总收益互换的双方将针对债券价值的变化再发生一次支付。例如，在互换有效期结束时，如果债券的价值增长10%，则总收益互换的支付方将需要在3年期末支付100万美元（1000万美元的10%）给总收益互换的接受方；类似地，如果债券的价值下降13%，则总收益互换的接收方需要在3年期末支付130万美元（1000万美元的13%）给总收益互换的支付方。而如果在总收益互换期限内，债券违约了，则总收益互换的接收方将支付一笔款项给互换的支付方，该支付等于债券面值1000万美元和债券的市场价值之间的差值，且互换终止。

一篮子式信用违约互换

与以上信用违约互换不同，一篮子信用违约互换中通常存在许多参考主体，一篮子式信用违约互换不同的一篮子信用违约互换其条款各有不同。

附加一篮子信用违约互换约定篮子中每个参考主体都对应着一个违约互换，当此篮子中的任一参照主体发生违约事件的时候，信用违约互换的卖方都将对此信用事件提供补偿支付，因此，信用违约互换附加一篮子信用违约互换等价于单个资产信用违约互换的投资组合。首次信用违约互换仅仅对一篮子信用违约互换中的首个违约提供补偿。此后，该互换不产生进一步的支付，从信用违约互换而保障作用将不复存在。第二次信用违约互换仅对一篮子信用违约互换中的第二次违约提供补偿，以此类推，第k次信用违约互换仅对一篮子信用违约互换中的第k次违约提供补偿。

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