期权买方和卖方的区别是什么？高胜率期权交易分析是什么？

期权买方和卖方的区别是什么？高胜率期权交易分析是什么？

期权买方和卖方的区别

期权卖方的获胜概率大于期权买方。期权买方和卖方的区别根据一些研究，80%左右的期权在到期日价值归零，60%左右的期权在到期日前进行了平仓，只有10%左右的期权在到期日或之前选择了行权。此外，另一些统计表明，在趋势性市场中，到期日价值归零的期权比例甚至可以高达96%。这说明，大多数期权买方手中的期权在到期日价值都为零，也就是说，无论是看涨期权还是看跌期权，只要买方持有至到期，大多数都是废纸一张，没有任何价值。这个统计结果并不包含买入期权但未持有至到期，而是根据实际情况选择平仓或行权的情况，但由于期权合约都有对手方存在，因此持有至到期的交易是一个零和博弈，有人赚钱就有人亏钱。这并不是说期权买方不能获利，而是就那些持有至到期的期权买方卖方合约来看，获利的概率是较低的。这是一个多年来横跨多种期权类别、具有普遍意义的统计结果，这个结果应当被认真对待。所有的期权交易者，尤其是想持有至到期的买方，都应该问问自己对标的的研究是否深入，对到期后期权是否有价值、有多少价值有多大信心。就我自己的经验以及身边做期权交易的朋友的经验而言，也是如此，很多人亏钱都亏在买看涨期权或看跌期权上面，无论他们是否持有至到期，都是如此。当时和索罗斯共同创立量子基金的吉姆?罗杰斯（Jim Rogers），对买期权也有过相当讽刺的说法，他说如果你想快点去福利院，那你就开始买期权[2]吧，这是亏钱的一大良方。并且他认为买入期权的人90%最后都是亏钱的。罗杰斯个头不高，晚年移居新加坡，两个女儿都是“中国通”。和索罗斯分道扬镳后，他在期货市场和股票市场都做得风生水起，还亲自编制了一个期货指数，可谓是沙场老将。他的话虽然有些尖刻，但更多是经验之谈，多少也印证了一部分研究统计的结果。

因此，如果我们知道了卖期权的获胜概率大于买期权，那么尝试从卖期权卖方开始交易，很可能是个不错的开端??至少概率站在这一边。这是一个反直觉的建议，尤其是对国内初次接触期权的朋友来说，大家习惯了看涨，不习惯看跌，熟悉了先买、后卖，不熟悉先卖、后买。

高胜率期权交易分析

对于期权交易来说，有一些基本事实、基本洞见，是我们做期权交易的策略心法。深刻领悟这些基本事实、基本洞见，高胜率期权交易可以在期权交易当中占尽天时、地利、人和，收到事半功倍之效。我曾提到期权定价模型假设股价是呈正态分布的，而这对于高胜率优质公司和劣质公司来说，可能未必是期权交易准确的描述，因此造成了一定程度上的定价偏差，而这些定价偏差就是期权可以持续获利的来源之一。

我们会深入讨论期权持续获利的几个基础，为下一章介绍常见的交易策略做准备。通常来说，我们期权交易不会讨论股票交易获利的可能性这样的问题，因为对于国内这种单边做多的市场来说，股票获利的唯一可能性就是买了股票后股价上涨（不考虑分红）。即便在可以做空的市场上，股票期权交易获利也需要靠卖出价和买入价的差价来实现。因此，股票这种金融产品其实是线性的，也是最容易理解的。期权则不然。期权的定价与股价、股价波动率、行权日期、行权价以及市场利率都相关，是一个受多种因素影响的、非线性的金融产品。简单来说，期权的价格以及期权的获利与股价变化并非完全线性相关。在下一章介绍各种策略的时候我们会陆续看到，同一个期权交易策略，可以在股价下跌时赚钱，可以在股价横盘时赚钱，也可以在高胜率股价微涨时赚钱。这种盈利的多样化和获利的非线性特点，高胜率总体上使期权交易与股票交易相比有更多的获利可能。期权交易接下来我们会讨论三个要点，这三个要点对于理解期权以及期权交易来说，都至关重要，也是后续所有策略的基础。

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