隐含波动率怎么看?均值回归是什么意思?

隐含波动率怎么看?均值回归是什么意思?

隐含波动率怎么看?

隐含波动率的变化与公司的一些重大事件（如季报时间节点）强相关，隐含波动率怎么看?可以应用隐含波动率坍缩（implied volatility squeeze）策略（这其实是隐含波动率均值回归的一种特殊应用）。在美国市场这样的成熟市场上，上市公司定期（季度、半年度、年度）公布经营业绩是由证券法规确定下来的，只不过年度报告需要由第三方审计机构审定出具，季报及半年报通常无须审计机构背书，作为经营情况跟踪，隐含波动率由上市公司自行公布即可。由于美国市场总体上是有效的，而机构投资者又占据主体地位，加之近年来程序化交易盛行，一旦季报公布，各路交易者都会根据已有信息做出反应，经营成果和未来预期可以迅速地反映在股价当中，因此在美国市场上，季报公布后的股价变化极大。我们可以很容易在市场上看到在季报公布当天涨跌达20%左右的股票。因此，期权交易者在给季报披露当周（或当月）的期权（通常是季报披露日当周的周度期权）报价时，为应对这种极高的不确定性，通常会将这种急剧的股价变化考虑在内，看涨期权和看跌期权的价格都会显著高于其他时间，造成股票当下的隐含波动率极高，有些时候隐含波动布，股价就会迅速做出反应后，不确定性消失了，看涨期权和看跌期权的价格会根据最新股价立刻进行调整，加上又是当周周五到期的周度期权，时间价值会在短时间内急剧减小并趋于零。隐含波动率利用季报后隐含波动率的迅速回落（通常隐含波动率对历史波动率的比值会回落到的70%～80%）、时间价值快速急剧减小的特性来交易的策略，就是隐含波动率坍缩策略。简单讲，就是季报披露当周（或当月）的期权价格，很大一部分是时间价值。随着季报公布，隐含波动率回落，这部分时间价值与先前高波动率下的期权价值迅速被挤压，交易者从而获利。

这个策略在美国已经比较成熟，国内现在有上证50ETF期权、沪深300ETF期权，但上证50ETF、沪深300ETF都是指数基金，不会像个股一样公布季度业绩，因此很难像美国市场那样，出现个股期权的隐含波动率周期性（通常是三个月左右）地上升、下降的过程。因此隐含波动率坍缩策略也很难被应用。对于策略的具体应用，我们会在后续章节陆续讲到，这里大家了解一下其背后的原理即可。

均值回归是什么意思?

均值回归，是一个在很多领域都普遍存在的现象，均值回归是什么意思?也是一个比较可靠的规律。《周易》里面有“无平不陂，无往不复”的说法，差不多也是这个意思。有些时候市场情绪亢奋，股价涨幅巨大，隐含波动率也持续处于高位；另一些时候市场持续悲观，股价阴跌不断或是窄幅震荡，隐含波动率也持续低于历史波动率。但所有这些都会随着时间的推移而改变，情绪变换，周而复始。

《圣经》中说，已有的事，后必再有；已行的事，后必再行。日光底下并无新事。股市里的事，均值回归涨涨跌跌，再正常不过。这里需要注意的是，虽然均值回归是一个比较可靠的规律，但是回归的时间往往是不确定的，有时时间很短，有时时间却比较长，比如两个月的时间隐含波动率持续低于历史波动率也是很有可能的，因此在交易期权时，根据特定的交易目的选择到期日合适的期权合约就显得尤为重要。

牛市通网是一个牛股推荐网与低风险投资知识网，可以在线联系客服领取牛股。牛市通网从权威的投资专家、金融分析师等投资信息中挑选优质的文章进行发布。牛市通网主要为投资者提供股票知识、股票观点、股票分析和明智金融投资讨论等信息。