在股市投资中，什么是可变比例投资法？

在股市投资中，什么是可变比例投资法？

可变比例投资法又称变率法。它是以不变比例投资法为基础，允许证券组合中的股票和债券的比例随证券价格的波动而适时变更的投资方法。与不变比例投资法不同的是，允许投资组合中进攻性构成与防御性构成的比例随证券价格的波动而变化，可变比例投资法较之不变比例投资法复杂，一般来说，只有在具有一定的股票操作经验之后才能运用此方法。

可变比例计划投资法并不要求股票和债券的比例始终维持在预先确定的比率上。其变化基础是预先确定的股票市价趋势线，即一定的价格水平。当股票价格在趋势线以下时就卖出债券，并买进股票;而当股票价格上升到趋势线以上时，则卖出部分股票，买进债券。假定某投资者有1万元的资金，投资于股票和债券的比例在开始时各占 50%，当股价上涨，就出售股票以减少股票的比例增加债券的比例。当以后股价上升20%时，卖出部分股票，使股票与债券的比例下降为40∶60;当股价上涨 50%时，再卖出一部分股票，使股票与债券的比例下降为20∶80。相反，在股价下跌时，则增加股票的比例减少债券的比例。当股价下跌10%，买进一批股票，使股票与债券的比例上升到60∶40，当股价下跌 50%时，则使二者的比例上升到80∶20。

在采用可变比例投资法时，必须事先确定以下几项。

1.股票事先在投资资金中所占的比例（上例中为 50∶50），以及股票所占的最大（80∶20）与最小比例（20∶80）。

2.买进或卖出股票的趋势线。可变比例计划投资法的基础是确定一条股票的预期价格趋势线，当价格在趋势线以上时，就卖出部分股票;当价格在趋势线以下时，就买入部分股票，并在买卖股票时相应地买卖债券。

3.趋势线之上和之下各有若干条决策线。每条决策线都表示一个价格水平，就是变更股票与债券比例时的股价水平，决策线的数目可多可少。在上例中，投资者划了四条决策线，趋势线上下各两条。

4.和决策线相对应的股票与债券的比例，就是在股价水平达到某一决策线时，买卖股票的数量。

可变比例计划投资法可分为两种，即非标准型公式和标准型公式。非标准型公式就是随着股价的上涨或下跌，增减总投资中的股票部分。标准型公式就是在股价上涨超过决策线，但并未继续上升超过趋势线时，并不降低股票比例;相反，当股价下跌超过决策线但并未继续下跌超过趋势线前并不增加股票的比例。

由于计算较为复杂，现举例说明。假定投资者设定的趋势线是 15元，股票与债券的最初比例为 50∶50，最大比例是80∶20，最小比例是20∶80，则如下图。

在具体操作过程中，非标准型公式和标准型公式的区别体现在∶根据非标准型公式，只要股价上涨1元，就立即卖出部分股票;只要股价下跌1元，就买入一定数量的股票，即是说，只要股票价格达到了某根决策线，就要随时改变股票与债券的所占比例。而在标准型的公式中，分为上涨股市的操作方法和下跌股市的操作方法两种。在上涨股市中，当股价达到或超过趋势线时，不管股价怎么变化，都不买入股票。相反，在下跌股市中，当股价跌至趋势线以下时，不管股市怎么变化，都不卖出股票，也就是说，不仅股票的价格水平，而且它的变动方向，都对投资者是否参与买卖起着重要作用。在以上的例子中，非标准型公式在操作过程中，买卖股票的行为可以发生在所有的决策线上。而对于标准型公式来说，卖出股票的行为只发生在股价为15元~20元之间，买人股票的行为发生在股价为 15元～10元之间。

可变比例计划投资法既克服了不变比例投资法中不论在任何情况下一律按固定比例持有股票和债券的呆板做法，显得较为灵活和合理。但这种方法在操作上较为复杂，既要根据各种情况确定正确的趋势线，又需要对价格的变化进行持续的观察，以便随时调整投资的比例。

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