用其他的方法来弥补市盈率选股的缺陷有哪些?
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|用其他的方法来弥补市盈率选股的缺陷有哪些?
注意用其他的方法来弥补市盈率选股的缺陷
市盈率是股票市价与上年每股税后利润之比,它反映的是过去的事实,而我们买股票是买未来,这是一个矛盾,也是市盈率选股的缺陷。如何来弥补这个缺陷呢?
世界股市顶尖高手,美国投资大师彼得?林奇发明了一个模式;当市盈率是公司增长率一半时,是一个很好的购进时机。因此,他不愿购市盈率超过公司增长率二倍的股票。我们不妨用彼得?林奇模式来分析深发展的投资价值。
深发展1997年1 月10 日收市价为16.9元,1996年中期每股净收益为0.35元,而净利润增长率为68.23%其市盈率=16.9÷(0.35×2)=24.14倍,显然远小于公司成长率68.23%一半,无疑是一个很好的购进时机。
以后事实证明在这个价位买进深发展的投资者都成了大赢家。有人测算过,沪深股市开市以来,若用这种方法去选择长线黑马,几乎是百发百中。可见,林奇发明的模式,可作为中长线投资者捕捉黑马的一个重要法宝。
另外用市盈率选股并不考虑每股的净资产值,这是用市盈率选股的一大缺陷。而事实上体现股票本身真实价值最重要的因素,应是每股净资产。因此,判断股票是否有投资价值,在考虑市盈率和公司成长性的同时,不应忽略净资产倍率(又称市净率),也就是每股净资产与股票市价之比。
西方成熟股市的投资者在用市盈率衡量股票投资价值的时候,常常会再用净资产倍率来验证自 己的投资决策有无错误。它比单纯地用市盈率选股显得准确、可靠,能减少投资决策不当带来的风险。
如果在投资决策时,既注意到股票的市盈率,又考虑到股票的净资产倍率,这对选股好坏将是十分重要的。一些国际著名金融专家通过调查发现,一个新兴的股市,伴随该国经济的高速发展,股价指数在波浪运行中会不断创出新高。
然而其平均净资产倍率和平均市盈率应渐次降低。在股市暂时低迷中,当市场平均市盈率处于 20、平均净资产倍率小于2 的时候,买进股票无疑处于保赢不亏的最佳投资状态。这一结论对于我们个股的选择也有重要的指导意义。因此我们在运用市盈率指标来选择股票、识别黑马时,要加强对净资产倍率的研究。
净资产倍率计算公式为∶
股票净资产值即资本公积金、资本公益金、法定公积金、任意公积金、未分配盈余等项目的合计,它代表全体股东共同享有的权益。净资产的多少是由股份公司经营状况决定的。
股份公司的经营业绩越好,其资产增值越快,股票净资产值就越高,因此股东所享有的权益也越多。由于股价是波动的,而净资产值是相对固定的(以年报为准),所以,上市公司的每股内含净资产值高而每股市价不高的股票,即净资产倍率越低的股票,其投资价值越高。相反,其投资价值就小。
净资产倍率能够较好地反映出"有所付出,即有回报",它能够帮助投资者寻求哪个上市公司能以较少的投入得到较高的产出,可以弥补用市盈率选股没有考虑到上市公司净资产值的缺陷。它能够帮助投资者辨别投资风险。这里要指出的是,净资产倍率不适用于短线炒作,而只适用于中长线投资。
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