股本扩张对市盈率的影响有哪些？

股本扩张对市盈率的影响有哪些？

注意股本扩张对市盈率的影响

上市公司的股本会因送股、转股或配股而扩张，这对每股税后利润有一种摊薄作用，使每股税后利润下降。

在这种情况下，每股税后利润应以当年税后利润的预测数除以股本扩张后的股本总数进行计算。

但很多人在计算上市公司的市盈率时，往往忽视了这一点。

特别要注意的是，我们发现某些股评和证券分析文章也有意或无意地在涉及到上市公司市盈率问题时，没有将上市公司股本扩张的因素计算在内，致使他们推荐的个股市盈率和实际市盈率有着很大的误差，从而对股民投资产生了误导作用。

例如《上海证券报》曾记载了这样一件事，某文作者的一个朋友1997年5月初以35 元买进了泸州老窖股票，说市盈率还不到 25 倍，准备长期投资。

当时他指出好像不对，但朋友振振有词地说是听广播中某股评人士说的。

他特意翻查资料，发现泸州老窖公司 1996年报公布的每股收益为1.44 元，但公司于1997 年 2月 25 日实施了资本公积金10∶6转增股本的方案，按转增后总股本计算，每股收益为0.90元，因此这位作者的朋友以 35元的价格买入该公司股票，当时的实际市盈率为38.9倍（35元/0.9元）。

又如蓝田股份1996年每股收益为 0.61元，1997年实施了 10∶10的扩股后每股收益应为0.305元，1997年 4 月 30 日该股收盘价为15.13元，正确的市盈率为50倍，但是有些市场人士说它市盈率只有 25倍，如果扩股后真的是 25 倍的话，蓝田股份1996年的每股收益就不是 0.61 元，而是1.22元了!

因此，作为一个清醒的投资者，在买卖股票前，应仔细查对上市公司的股本，看看当年有无增配股计划，增配股（包括转配股）后的实际股本是多少，如有B股和 H股的也要将 B股、H股股本变化的因素考虑在内，这样计算出来的市盈率才不致产生偏差。

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