中介指标是什么?其他估计方法是什么?
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中介指标是什么?
利率作为中介指标的优点第一,中介指标是什么?可控性强,中央银行可直接控制再贴现率,而通过公开市场业务或再贴现政策,中介指标也能调节市场利率的走向。第二,可测性强,中央银行在任何时候都能观察到市场利率的水平及结构。
第三,相关性强,中央银行能够通过利率影响投资和消费支出,从中介指标而调节总供求。但是利率作为中介指标也有不理想之处,中介指标即利率指标往往具有双重性质:一方面,作为经济内生变量,它们的变动会受到社会经济状况的影响;另一方面,中介指标作为政策变量,它们的变动又带有政策性因素,这种状况往往会给中央银行的判断带来麻烦,使中央银行分辨不清这种变动是来自社会经济状况的影响,还是政策产生的效果,有时甚至会产生“误诊”。
其他估计方法
其他估计方法菲利普斯曲线估计方法。从技术层面上看,其他估计方法实际GDP序列可以分解为长期趋势成分和周期波动成分,菲利普斯方法可以通过产出缺口与通货膨胀的关系对潜在产出增长趋势进行估计。
尽管一些文献用菲利普斯曲线方法来估计潜在产出,但是,由于该曲线强调经济的需求面,估计方法加之估计结果较强依赖于菲利普斯曲线的特定情境设定,因此,估计方法与滤波方法和生产函数方法比较起来,该方法在政策评估实践中运用较少。(2)DSGE方法。动态随机一般均衡模型(DSGE)以微观和宏观经济理论为基础,采用动态优化的方法考察各行为主体(家庭、厂商等)的决策及其当期和后续影响。在潜在增长的评价方面,DSGE模型把潜在产出看作“自然产出水平”,即经济中不存在价格和工资刚性条件下的产出水平,相应地,估计方法潜在增长和产出缺口可以基于这种自然产出水平计算。DSGE模型具有坚实的经济理论基础,因此,其评价结果也具有较强的经济和政策含义,但是,作为一种处于探索阶段的分析方法,仍有许多技术性问题善待解决,这种局限很大程度上限制上该方法在实践中的应用。(3)多变量时间序列方法。典型如VAR模型和结构VAR模型。与生产函数方法、菲利普斯曲线方法等比较起来,估计方法VAR模型和结构VAR模型结构简单,应用于潜在增长估计时,具有较少的假设限制,且多变量时间序列在捕捉变量的动态变化和消除不确定因素方面也有优势,因此,估计方法有时将这种方法的估计结果与其他方法的结果进行印证。但是,这种方法的局限也是明显的,与生产函数等方法比较起来,缺乏足够的经济理论意义。
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