从摩托车板块中寻觅黑马应注意的问题有哪些？

从摩托车板块中寻觅黑马应注意的问题有哪些？

从摩托车板块中寻觅黑马应注意的问题

1.摩托车板块个股的优势，归根到底表现在上市公司规模效应和产品质量上。

随着我国摩托车市场的发展，一场优胜劣汰的竞争将不可避免，谁有能力把"蛋糕"做大，成为摩托车行业的龙头老大，谁就有可能成为摩托车行业中的大黑马。而现在上市的几家摩托车企业都在争抢头把交椅，但一时难分伯仲。

为了让投资者对它们之间的相互竞争现状和实力有一个正确判断，我们这里对济南轻骑、中国嘉陵、新大洲和长春长铃的1996年报作一些简要分析，供大家投资时参考。

2.要密切关注国家对摩托车企业政策上的支持。

我们在寻觅摩托车行业中的黑马时，除了要关心它们的业绩外，还要看它们有无得到国家政策上的扶持。因为对一个上市公司来说，如果能够得到国家政策上的支持，就等于增加了一笔无形的财富。但是，国家对上市公司的政策支持是有条件的。

这个条件就是我们寻觅黑马的重要参考指标。如根据国家产业政策规定;国家将重点支持1995 年底前摩托车产品销售在国内市场占有率达到 10%上的企业，进一一步扩大产量并增加品种.并从1996年起对上述企业新建或改扩建等形式发展产业规定的重点产品时，经国家批准，可以享受优惠政策;

（1）固定资产投资方向调节税为零税率;

（2）优先安排其股票和债券的发行和上市;

（3）银行在贷款上给予积极支持;

（4）在利用外资计划中优先安排利用外资;

（5）企业集团内的财务公司，经批准可扩大其业务范围。

附录∶

新大洲、济南轻骑、中国嘉陵、长春长铃 1996 年报表比较分析∶

在 1996 年摩托车 市场的激烈竞争中，济南轻骑、中国嘉陵、新大洲和长春长铃（汽油机）基本上站稳了脚跟，获得了发展，但在生产、销售和财务状况上。也显出了强弱。

综合分析四家摩托车股1996 年的经营业绩，在主营业务增长速度上，新大洲和济南轻骑占有明显优势，两 公司主营业务收入分别增长 95.7%- 17.64%净利润分别增长 210.41% -120.72%而中国嘉陵和长春长铃主营业务收入分别减少 22.65%-12.27%净利润嘉陵减少32.11%长铃增加 15.58%在规模上，四家摩托车上市公司销售收入排序依次是∶嘉陵 359911 万元，轻骑 325602 万元，新大洲168304万元，长铃 72885 万元。

生产规模仍以中国嘉陵为首，1996 年产 量达113.31 万辆，占 全 国摩托车总量 的12.2%但是，按毛利率排名，分别是长铃 27%新大洲24%嘉陵 22%轻骑 17%长铃产量虽最少，毛利却最高。不过，由于摩托车行业是一个规模效应明显的行业，因此，产量最高的嘉陵和轻骑在盈利能力上更具潜力。

在净资产收益率和每股收益上，新大洲最高，其次是济南轻骑。新大洲净资产收益率为 33.72%比上年增加105.9%每股效益为 0.92 元，比上年增加119.04%南轻骑净资产收益率为 20.09%上年增加 13.5%每股收益 0.54 元，比上年增加 12.50%中国嘉陵净资产收益率为 18.95%比上年下降 49.91%每股收益为0.51 元，比上一年减少 66.07%春长铃净资产收益率为 14.99%比上一年下降 52.32%每股收益为 0.50元，比上一年减少10.71%净资产收益率和每股收益是衡量企业经营业绩的重要指标，谁优谁劣，一看指标就清楚了。

但是话要说回来，对一些业绩下降 的企业也要作具体分析，不能以偏概全。例如，嘉陵业绩大幅下降有多方面的原因。 主要 因素是在全国摩托车市场竞争异 常激 烈的形势下，公司采取了牺牲利润占领市场的策略，仅主导车型降价总额就达 2.7亿.元。

其次，公司的销售 费用和财务费用比上年增加8871万元。另外公司投资1亿多元的嘉陵-本田发动机有限公司项目在二期工程完成后，去年正处于生产线调试生产阶段，无法充分发挥生产能力。如若今年正式投产，情况自然会大有改观。

在新产品开发上，四家摩托车股应该是各有所长。济南轻骑的大众 50、飘逸木兰、大观木 兰等新产品顺利投入批量生产并取得良好经济效益;中国嘉陵开发 了 十多个新车型，增加了摩托车的新品种;新大洲完成了 20 个品种的整车开发，其中 4个新产品投入批量生产;长春长铃开发出6种新品种，均已完成产品鉴定。

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