中外股市风险典型案例暴涨暴跌，深市股民尝苦果是什么意思？

中外股市风险典型案例暴涨暴跌，深市股民尝苦果是什么意思？

暴涨暴跌，深市股民尝苦果

1990年1至3月，深市老5家股票（深发展、深万科、深金田、深安达、深原野）交易淡静，无太大波动。3月中旬，深发展公司公布送红配股方案，从此，深发展开始其一步步涨升的过程。同年1至4月，深发展股价尚在 15元之下徘徊，5月开始缓慢上扬，6月份加速上升，至6月底达24 元。除深发展外，其他 4只股票也涨升很大，加入股市的投资人开始增多。

由于当时股票少，想买股票的人很多，买股票要到证券营业部用轮流抽签的方式才能进行委托买卖，市场需求远远大于供给。5、6月份出现的这种情况引起了政府的关注，为抑制市场的过度投机，于5月 29 日实行涨跌停板制度。

虽然股价高速增长势头得到暂时抑压，但是在供求关系严重失衡的情况下很快股价又涨升起来。6月18日。涨跌停板的限幅调至±5%股价还是上升，不得已，6月 26 目，又再将涨跌停板的限幅进行调整，涨停板为+1%跌停板为-5%由于股市进入牛市，市场对涨跌停板的限制依然不予理会地往上涨，到证券营业部参加抽签买股者越来越多，而持股者看到涨势不止，捂股不抛，于是出现了几个月时间交易量极小而般价天天涨停板的情况。9至 11月交易量更少得可怜。

深发展股到10 月底已攀升至62.32元，升幅达159.67%其他个股升幅均在 100%上。这种供需的不平衡使市场出现了场外的"黑市交易"，场外交易价被投机者胡乱哄抬，如深发展股，在场内价为 50~60元时，场外已被炒至 100～140元。这种不规范的买卖最终导致了10月底爆发一起因"黑市交易"产生的"人命案"，引起社会各界及管理层的广泛关注。当时《深圳法制报》详细报道了这一案件并提醒股民切忌参与"黑市交易"。

面对如此投机的市场，11月21日，政府再次调整涨跌停板限幅，涨停板为+0.5%跌停板为-5%同时，深圳电视台第一次在屏幕上出现"股市风险莫测，入市须谨慎"的宇样，告诫股民注意市场风险。与此同时，宣布不准党政机关干部炒股。

由于早期原始股是在过去动员部分机关干部带头购买的情况下分散在这部分机关干部手中，在接到中央不许党政机关干部炒股的规定后，市场出现了大量抛售的现象。而证券营业部买的人依然很多，头两天有大量的承接盘，人们并没有意识到股价下跌的来临，致使 11 月中旬成交量骤然放大，抢购的人很多。

然而好景不长，由于抛售人多，股价已被炒至很高，深发展最高达到 80元，在成交量放大几天后，买的人开始少了，过去要抽签才能买到股票，现在是随便可以买到。11 月底，股价开始回落，5股齐跌。在一片惊慌中，抛的人越来越多，捂股的人也不捂了，买进的人像拿着了烫山芋，急于抛出。12月10日起，股价暴跌，每日都是5%跌停板，恐慌性抛盘涌出，却无人再敢接盘。

12 月 14 日，调整跌停板限幅，缩小至-2%跌停板限幅缩小并没有止住股价的下滑，随着股价的下跌成交量急骤下降，每日每只股只成交几百股甚至没有成交。1991年1月2日，再次调整跌停板限幅，与涨停板一样为-0.5%在股市步入熊市时，跌停板限幅的调整依然不能改变股价下滑的趋势，股价基本上以一个标准斜线的图形向下滑落。至5月底，股价跌幅已深。例如万科已由原 20 多元的高价跌至 10 多元，深发展也由原80元的高价跌至 50多元。其他几只跌幅也深。管理层决定逐步放开限价。6月8日，放开万科限价;6月17日，放开金田限价;6月25 日。

宝安上市，已不限价。最让人难忘的一天当属放开深发展股限价的一天??8月17日。8月17日，为深发展实行10送4股的分红方案后除权日（1990年分红方案为10送 4.配股10配3股。配股为定向配售，法人股15.6元/股，社会公众股为12元/股）。也许是一种巧合，17日这一天深圳正好刮着台风，天阴沉沉的，深发展股开盘后出现了惊心动魄的场面。

当时深发展除权价为25.25元，开盘后没多久即跌至 15.6元以下（其法人股配售即为15.6元/股），仅1个多小时狂泻41.6%最低跌至 14.7元左右。据当时的一份报纸报道，证券营业部门前一妇女看到价格狂泻，紧张过度，当场晕倒。直到上午 11点 10分，方有大量买盘介入，收市报15.80元。不过，此后深发展股仍在盘跌，至9月7日出现最低点13.40元。

市场让不少人尝到了暴涨之后暴跌的苦果，有时并不仅仅是一种泼一盆冷水的感觉。有一个股民就在深发展股的高价位时买入，钱还是从亲戚朋友那儿七拼八凑借来的，天天面对着股价的下跌，老婆孩子的生活，亲戚朋友的追何，一天下来损失 500多元，整个人的意志被摧垮了，为了惧怕继续损失下去以地价平了仓。谁知第二天股价即出现强烈反弹，这下这个股民的精神整个崩溃了。痴心的股民怎么也弄不明白.股市到底怎么了? 幸好大部分人还是接受了"泼一盆冷水后"的感觉，冷静地思考一下，怪自己不该迫涨杀跌，怪自己知道得太少就入市，怪自己不该在不明风险的情况下拿了这么多的钱入市……

这则深市著名案例启示我们，对市场的涨涨跌跌，投资者要适应，心态不能太易受其左右，要学会研究、判新断，学会理性投资，放长远眼光，理性分析上市公司投资价值，做长线投资。如果总让自己处在一种忙忙碌碌地为一点蝇头小利的运动状态之中.再健康的人也会心力衰竭。从人生价值观来讲，投资股票不应占去人们生活、工作的所有部分，如果因为股票的涨跌影响了人们的生活、工作乃至事业，实在是大大地不值。

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